التصنيع

في عام 2022 سجلت الشركة صافي ربح قدره 666.3 مليون ريال، ما يعكس ربحية السهم بمعدل 1.0 ريال، لكن التالي شهد تراجعاً حاداً إلى 201.6 مليون ريال في 2023، أي ربحية 0.3 ريال فقط. ثم ارتفعت الخسائر إلى 27.9 مليون ريال في 2024، لتصل إلى 1.765 مليار ريال في 2025، ما يخفض ربحية السهم إلى سالب 2.64 ريال. هذا الانعكاس المتسارع من الأرباح إلى الخسائر قد يزيد من حساسية السهم لتقارير الأداء المستقبلية، حيث سيُنظر إلى كل بيان مالي على أنه إشارة حاسمة لتقييم قدرة الشركة على استعادة ربحيتها. وبالتالي، قد يتوقع المستثمرون تقلبات أكبر في حجم التداول نتيجة لتقلبات الثقة المتصلة بهذه السلسلة المتناقضة من النتائج.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية تبلغ 0.6156، ما يدل على أن ما يقرب من 62% من تمويل الشركة يأتي من القروض مقارنةً برأس المال الخاص. مع عائد حقوق الملكية السالب 40.9%، فإن العائد على الأموال المستثمرة يتناقص بشكل كبير، ما قد يحد من القدرة على تغطية الالتزامات المالية. ومع ذلك، نسبة الأسهم الحرة المرتفعة التي تصل إلى 87.51% توحي بوجود مساحة كبيرة لتوزيع الأرباح أو إعادة شراء الأسهم إذا ما تحسنت الأرباح. لذا، قد يكون للهيكل المالي الحالي دور مزدوج: من جهة يضيف عبئاً على السيولة، ومن جهة أخرى يتيح مرونة في إدارة رأس المال عند تحسن الأداء.

مضاعف القيمة الدفترية (P/B) يساوي 0.8، ما يعني أن السهم يُتداول بأقل من قيمته الدفترية، وهو مؤشر قد يجذب المستثمرين الباحثين عن فرص تقييمية منخفضة. من ناحية أخرى، لا يُظهر مضاعف الربحية (P/E) أي قيمة لأن صافي الربح سلبي، ما يجعل المؤشر غير قابل للاستخدام كمرجع تقليدي. مع قيمة سوقية تقارب 5.88 مليار ريال، يظل حجم الشركة متوسطاً ضمن قطاع المواد الأساسية، لكن الانخفاض الحاد في الأرباح قد يضع ضغطاً على تقدير السوق لقيمة الشركة. هذا المزيج من تقييم منخفض وربحية سلبية قد يدفع بعض المتداولين إلى انتظار إشارة واضحة للانتعاش قبل اتخاذ مواقف جديدة.

مؤشر القوة النسبية يقع عند 45.6، وهو ما يُظهر أن السهم يقترب من منطقة التوازن بين المشترين والبائعين دون أن يكون في نطاق التشبع الشرائي أو البيعي. المتوسط المتحرك لخمسين يوماً عند 9.17 ريال، وهو أعلى من السعر الفعلي الذي يبلغ 8.79 ريال، ما قد يُشير إلى ضغط بيعي طفيف على المدى القريب. بالمقابل، المتوسط المتحرك لمئتي يوم يبلغ 9.51 ريال، وهو أيضاً فوق السعر الحالي، مما يعكس ميلًا هابطًا على الأطر الزمنية الأطول. لذا، قد يتوقع المتداولون استمراراً لتراجع السعر ما لم تتغير أسس الأداء المالي في الفترات القادمة.

العائد المطبوع على التوزيعات يقترب من 17.06%، وهو رقم مرتفع نسبياً مقارنةً بقطاع المواد الأساسية، ما قد يضيف جاذبية خاصة للمستثمرين الباحثين عن دخل ثابت. ومع ذلك، يُظهر تاريخ الأرباح الأخيرة تذبذباً كبيراً، حيث تحولت الشركة من ربحية إيجابية إلى خسائر صافية، ما يطرح سؤالاً حول استدامة هذا العائد في المستقبل. إذا استمرت الخسائر، قد يُضطر مجلس الإدارة إلى تقليص أو إلغاء التوزيعات، وهو ما قد يؤثر سلباً على توقعات العائد. وبالتالي، فإن العائد الحالي قد يُنظر إليه كعائد مؤقت يعتمد على قدرة الشركة على استعادة ربحيتها.