أسمنت الجنوب

تظهر القوائم السنوية أن صافي ربح أسمنت الجنوب تحول من خسارة قدرها 48.5 مليون ريال في عام 2025 إلى ربح صافي يقترب من 194 مليون ريال في عام 2024، وهو ما يعكس عودة صريحة للربحية بعد عام 2025. قبل ذلك، سجلت الشركة أرباحاً ثابتة فوق 190 مليون ريال في 2023 و300 مليون ريال في 2022، ما يدل على قدرة تشغيلية قوية عندما لا تكون هناك عوامل غير متوقعة. الفجوة الكبيرة بين صافي ربح 2025 وصافي ربح 2024 قد تزيد من حساسية المستثمرين لتقلبات الأداء، خاصةً مع انخفاض ربحية السهم إلى -0.35 ريال في 2025 بعد أن كانت 1.38 ريال في 2024. هذه التقلبات قد تجعل المستثمرين يتطلبون هوامش أمان أعلى قبل اتخاذ قرارات استثمارية.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية لدى أسمنت الجنوب تبلغ 0.42، ما يعني أن جزءاً من تمويل الشركة يأتي من القروض لكنه لا يتجاوز نصف حقوق المساهمين. هذا المستوى يضع الشركة في فئة ذات تحمل ديون معتدل، وهو أقل من مستويات الدين العالية التي قد تشكل عبئاً على التدفقات النقدية في فترات الانخفاض. بالإضافة إلى ذلك، نسبة الأسهم الحرة تصل إلى 62.56%، ما يشير إلى وجود احتياطي كبير من الأسهم المتاحة للتداول دون ضغط كبير على الأسعار. مع قيمة سوقية تقارب 2.71 مليار ريال، فإن هيكل رأس المال يبدو متوازناً نسبياً، لكن الانخفاض الحاد في ربحية السهم قد يضع ضغطاً على القدرة على سداد الالتزامات إذا استمر الانخفاض.

مضاعف القيمة الدفترية (P/B) يبلغ حوالي 0.9، ما يدل على أن السهم يُتداول بأقل من قيمته الدفترية، وهو إشارة قد تُفسّر كفرصة تقييمية للمستثمرين الذين يركزون على الأصول الصلبة. من ناحية أخرى، مضاعف الربحية (P/E) لا يتوفر لأنه حاليًا في حالة خسارة صافية، ما يجعل المقارنة مع أسهم ربحية أخرى صعبة. مع عائد توزيعات مطبوع يقارب 11.62% بعد استبعاد توزيع استثنائي، يبدو أن الشركة تحافظ على مستوى توزيع مرتفع رغم تقلبات الأرباح، وهو ما قد يجذب المستثمرين الباحثين عن دخل ثابت. ومع ذلك، انخفاض سعر السهم إلى 19.36 ريال، وهو أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً، يضعه ضمن نطاق الدعم القوي بحسب المتوسط المتحرك لـ 50 يوماً عند 20.24 ريال.

مؤشر القوة النسبية (RSI) يبلغ 27.3، ما يشير إلى حالة تشبع بيعي قد تكون مؤشراً على إمكانية ارتداد قصير الأجل إذا تحسنت الأوضاع المالية. بالإضافة إلى ذلك، يقترب السعر الحالي من المتوسط المتحرك لـ 200 يوماً الذي يساوي 22.27 ريال، وهو ما قد يشكل حاجزاً مقاومًا إذا سعى السهم إلى استعادة الزخم. وجود القاع التاريخي عند 19.36 ريال يضيف طبقة من الدعم النفسي للمستثمرين الذين يراقبون مستويات الانعكاس المحتملة. هذه المؤشرات الفنية تدعم فكرة أن السهم قد يواجه مرحلة اختبارية قبل أي تحرك صعودي واضح.

تقلّب صافي الربح بين خسارة سلبية في 2025 وربحية إيجابية في السنوات السابقة يزيد من درجة عدم اليقين حول استقرار التدفقات النقدية المستقبلية. بالإضافة إلى ذلك، العائد على حقوق الملكية (ROE) يظهر قيمة سالبة أو شبه صفرية في الوقت الحالي، ما يدل على أن العائد على رأس المال المستثمر غير متوفر بصورة فعالة. مع عائد توزيعات مرتفع يعكس دفع أرباح عالية رغم انخفاض الربحية، قد يتعرض المستثمرون لضغط إذا قررت الشركة تقليل التوزيعات لتقوية الاحتياطيات. كل هذه العوامل تجعل من الضروري مراقبة أي تغير في صافي الربح أو سياسة التوزيع قبل اتخاذ أي خطوة استثمارية.