ساكو

بعد أربع سنوات من خسائر صافية متصاعدة—من -142.5 مليون ريال في 2022 إلى -68.9 مليون ريال في 2023—عادت الشركة لتسجيل صافي ربح قدره 45.6 مليون ريال في 2025، ما يعكس ربحية السهم التي ارتفعت إلى 1.54 ريال. هذا الانعكاس قد يشير إلى تحسين في هوامش الربح أو نجاح مبادرات تشغيلية جديدة، لكنه لا يزال يترك مساحة للشك حول استدامة التحسن. من ناحية أخرى، ما زال حجم الخسائر في 2024 سالباً (‑14.1 مليون ريال)، ما يطرح سؤالاً حول ما إذا كان الارتفاع في 2025 استثنائيًا أم بداية نمط جديد.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية عند 0.7 تُظهر أن الشركة تعتمد بشكل معتدل على التمويل الخارجي، ما قد يمنحها مرونة في تمويل توسعات مستقبلية دون تحميلها عبئًا مفرطًا. مع عائد على حقوق الملكية (ROE) يبلغ 10٪، يبدو أن العائد على رأس المال المستثمر يتماشى مع مستوى المخاطرة المتوسطة المرتبطة بهذا الهيكل. ومع ذلك، يبقى السؤال ما إذا كان هذا المستوى من الدين كافياً لدعم أي استثمارات كبرى في قطاع السلع الكمالية، خاصةً في ظل الحاجة إلى تجديد المخزون وتوسيع شبكة المتاجر.

مضاعف الربحية (P/E) عند 19.3 وربحية القيمة الدفترية (P/B) عند 2.3 توحيان بأن السوق قد قيم السهم بارتفاع نسبي على أساس الأرباح المتقلبة الأخيرة. بالمقارنة مع متوسط 50 يوماً البالغ 23.22 ريال و200 يوماً 25.69 ريال، يبدو أن السعر الحالي أقل من المتوسطات الطويلة، ما قد يعكس توقعات المستثمرين لتقلبات الأرباح المستقبلية. عائد التوزيعات المطبّع بنسبة 5.09٪ يضيف عنصر دخل ثابت للملّاك، لكنه قد يتأثر إذا استمرت الخسائر في السنوات القادمة.

القيمة السوقية التي تقارب 679 مليون ريال تُظهر سيولة معقولة للسهم في سوق تداول (تاسي). نسبة الأسهم الحرة التي تبلغ 53.81٪ تدل على أن أكثر من نصف رأس المال المتاح يتداول بحرية بين المستثمرين، ما قد يسهل عمليات الشراء والبيع دون تأثير كبير على السعر. مع وجود نطاق 52 أسبوعاً يحدده القاع عند 20.81 ريال والقمة 33.02 ريال، فإن السعر الحالي يقع في النصف الأدنى من هذا النطاق، ما قد يثير اهتمام المتداولين الباحثين عن فرص شراء عند مستويات دعم تاريخية.

ارتفاع الإيرادات إلى 1.067 مليار ريال في 2025 بعد انخفاض طفيف في 2024 (993 مليون ريال) قد يشير إلى استعادة حصة السوق أو تحسين في استراتيجية المبيعات. إذا استمر هذا الاتجاه الصعودي في الإيرادات، فمن المحتمل أن يتحول الضغط على هوامش الربح إلى مزيد من التحسن في صافي الربح، وهو ما قد يدعم استقرار أو ارتفاع السعر. ومع ذلك، يبقى الاعتماد على سنة واحدة فقط لتسجيل ربح صافي أمرًا محفوفًا بالمخاطر، وبالتالي قد يظل المستثمرون يتطلعون إلى مزيد من الدلائل من تقارير ربع السنوية قبل اتخاذ قرارات طويلة الأجل.