الرياض ريت

تظهر القوائم السنوية أن صافي ربح الرياض ريت ارتفع من 21.65 مليون ريال في 2023 إلى خسارة صافية قدرها 13.46 مليون ريال في 2025، ما يعكس تحولاً سريعاً من ربحية إيجابية إلى سلبية خلال عامين فقط. قبل ذلك، كان صافي الربح في 2024 سالباً بنحو 187.28 مليون ريال، وهو أكبر عجز مسجل في الفترة الأخيرة، ما قد يزيد من حذر المستثمرين من استقرار التدفق النقدي. هذا التذبذب في الأرباح يضع الشركة في دائرة مخاطر أعلى مقارنةً بقطاع صناديق الريت التي تتميز عادةً بإيرادات ثابتة.

الإيرادات السنوية ارتفعت تدريجياً من 210.41 مليون ريال في 2022 إلى 275.52 مليون ريال في 2025، ما يدل على قدرة الشركة على توسيع قاعدة الإيجار رغم تقلبات صافي الربح. الزيادة في الإيرادات قد تكون نتيجة لتوسعات عقارية أو تحسين معدلات الإشغال، إلا أن عدم توافقها مع صافي الربح يشير إلى ضغوط تكلفة أو إهلاك أعلى. لذا قد يُنظر إلى النمو في الإيرادات كإشارة إيجابية، لكن يجب موازنتها مع هوامش الربحية المتدهورة.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية تبلغ 1.19، ما يعني أن الديون تفوق رأس المال الخاص بأكثر من 20٪، وهو مستوى يُعَدّ مرتفعاً نسبياً لقطاع الصناديق العقارية. هذا الهيكل قد يحد من مرونة الشركة في تمويل مشاريع جديدة أو مواجهة صدمات مالية، خصوصاً في ظل خسائر صافية متكررة. ومع ذلك، فإن قيمة الأسهم الحرة التي تصل إلى 77.31٪ قد توفر مساحة لتقليل الدين عبر عمليات إعادة شراء أو توزيع أرباح.

مضاعف القيمة الدفترية (P/B) عند 0.7 يُظهر أن السهم مقيم بأقل من قيمته الدفترية، وهو ما قد يجذب المستثمرين الباحثين عن صفقات قيمة، خاصةً مع عائد توزيعات يُقَدَّر بـ 9.55٪. من ناحية أخرى، عدم وجود مضاعف ربحية (P/E) نتيجة الخسائر المتتالية يحد من القدرة على مقارنة السهم بمثيله في السوق. كذلك، العائد على حقوق الملكية (ROE) يقترب من الصفر، ما يشير إلى أن حقوق المساهمين لا تُستَغل بفعالية في تحقيق أرباح.

السهم يتداول حالياً عند 4.92 ريال، وهو قريب من متوسطه المتحرك لـ 50 يوماً البالغ 5.0 ريال، ما قد يُعتبر دعماً فنيًا محتملاً إذا استقر السعر حول هذا المستوى. بالمقابل، مؤشر القوة النسبية عند 36.2 يضع السهم في منطقة شبه التشبع البيعي، ما قد يُشير إلى فرصة انعكاس قصير الأمد إذا تحسنت الأرقام المالية. مع تراجع السعر إلى ما يقرب من النصف الأدنى لنطاق 52 أسبوعًا (4.55 ريال) فإن أي صعود قد يواجه مقاومة عند القمة التاريخية (5.29 ريال).

إذا استمرت القدرة على رفع الإيرادات دون تحسين هوامش الربحية، قد يبقى العائد على حقوق الملكية منخفضًا وتستمر الخسائر في الضغط على قيمة السهم. ومع ذلك، فإن نسبة الأسهم الحرة العالية قد تمكّن الشركة من تخفيض الدين أو تعزيز توزيعات الأرباح، ما قد يدعم سعر السهم على المدى القريب. في النهاية، يعتمد مستقبل الرياض ريت على قدرة الإدارة على تحويل النمو في الإيرادات إلى أرباح صافية مستدامة.