مرنة

الإيرادات السنوية لشركة مرنة ارتفعت من 158.1 مليون ريال في 2022 إلى 218.5 مليون ريال في 2025، ما يدل على توسع حجم الأعمال رغم تقلبات الأرباح. صافي الربح في 2025 انخفض إلى 1.01 مليون ريال مقارنة بـ 32.7 مليون في 2024، ما ينعكس على ربحية السهم التي هبطت إلى 0.01 ريال من 0.46 ريال في العام السابق. نسبة الدين إلى حقوق الملكية المستقرة عند 0.59 توحي بوجود هيكل مالي معتدل، بينما العائد على حقوق الملكية يقترب من الصفر، ما يشير إلى ضعف توليد العائد على رأس المال المستثمر.

مضاعف القيمة الدفترية (P/B) يبلغ 0.6، أي أن السوق يقيّم السهم بأقل من نصف قيمته الدفترية، وهو ما قد يُظهر إشارة إلى تقييم منخفض نسبياً. من ناحية أخرى، مضاعف الربحية (P/E) يساوي صفر نظراً لعدم وجود ربحية مستدامة في الفترة الأخيرة، ما يجعل الاعتماد على الأرباح الحالية لتحديد السعر غير ملائم. هذه الفجوة بين السعر والقيمة الدفترية قد تدفع بعض المستثمرين إلى مراجعة توقعاتهم حول إمكانية تحسين هوامش الربح في المستقبل.

العائد على التوزيعات يقترب من 7.12%، وهو مستوى يُعد مرتفعاً مقارنة بالعديد من الأسهم في قطاع الاستثمار والتمويل. هذا العائد يُظهر أن الشركة تحافظ على سياسة توزيع نقدية جذابة رغم تراجع صافي الربح. ومع ذلك، استدامة هذا العائد قد تكون محل تساؤل إذا استمرت هوامش الربح في الانخفاض، ما يستدعي مراقبة سياسات التوزيع المستقبلية ومراجعة قدرة الشركة على الحفاظ على مستويات الدفع الحالية.

السهم يتداول حالياً عند 7.44 ريال، وهو قريب من الحد الأدنى 7.42 ريال الذي سجله خلال العام الماضي، ما يُظهر ضغطاً بيعيًا مستمراً. مؤشر القوة النسبية عند 23.7 يشير إلى حالة تشبع بيعي قد تفتح المجال لتصحيح قصير الأجل إذا استجابت الأسعار لعمليات الشراء. المتوسط المتحرك لـ 50 يوماً عند 8.08 ريال والـ 200 يوماً عند 9.4 ريال يظل فوق السعر الحالي، مما يعكس اتجاهًا هبوطيًا على الأطر الزمنية المتوسطة والطويلة.

إذا استطاعت مرنة تحسين ربحية السهم من خلال رفع هوامش التشغيل أو خفض التكاليف، قد يتغير مسار العائد على حقوق الملكية من السلبية إلى إيجابية، وهو ما قد يدعم السعر. على الجانب الآخر، استمرار انخفاض صافي الربح إلى مستويات قريبة من الصفر قد يحافظ على الضغط البيعي ويُبقي السعر قريباً من أدنى مستوى له في الـ52 أسبوعاً. لذا، فإن أي تحول في هيكل الأرباح أو سياسة التوزيع سيشكل عاملًا محوريًا لتقييم فرص السهم في المستقبل.