كهرباء السعودية

صافي الربح في 2025 ارتفع إلى 12.97 مليار ريال، مسجلاً أعلى مستوى منذ عام 2022 حين بلغ 15.14 مليار، لكنه ما زال أقل من 10.25 مليار في 2023، مما يدل على تقلبات داخلية في هوامش الربحية. ربحية السهم تراجعت إلى 3.11 ريال في 2025 بعد أن بلغت 3.63 ريال في 2022، وهو انعكاس لتقلبات صافي الدخل. بالرغم من ذلك، عائد التوزيعات المطبع يظل ثابتاً نحو 3.87٪، ما يشير إلى التزام الشركة بالحفاظ على تدفق نقدي ثابت للمستثمرين. هذه النسبة تجعل السهم منافساً في قطاع المرافق حيث يفضل المستثمرون العوائد المستقرة.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية 0.8 تعكس توازنًا معتدلاً بين التمويل بالديون ورأس المال الخاص، ما يمنح الشركة مرونة في تمويل مشروعاتها دون تحميل عبء ديون مفرط. العائد على حقوق الملكية يثبت عند 10.0٪، وهو مؤشر على قدرة الشركة على تحويل رأس المال إلى أرباح بفعالية. القيمة السوقية التي تقارب 75.4 مليار ريال تدعم قدرة الشركة على جذب رؤوس أموال جديدة إذا احتاجت لتوسعات مستقبلية. مع نسبة الأسهم الحرة 18.76٪، يبدو أن الشركة تحتفظ بقدرة جيدة على توليد سيولة داخلية.

مكرّر الربحية 15.7 يُظهر أن المستثمرين يدفعون ما يقارب ستة عشر ضعف صافي الربح السنوي لكل سهم، وهو أقل من المتوسط العالمي للقطاع، ما قد يفتح باب لتقييم صعودي إذا استمرت هوامش الربح. مكرّر القيمة الدفترية 0.9 يقل عن الواحد، ما يعني أن السهم يُتداول بأقل من قيمته الدفترية، وهو إشارة قد تُستغل من قبل المستثمرين الباحثين عن صفقات ذات قيمة داخلية. عندما يُقارن المستثمرون هذه المكررات بأداء الأرباح المتقلب، قد يتوقعون استقراراً أو تحسناً في التقييم إذا استقرت الربحية.

مستوى السعر الحالي 18.1 ريال يقترب من القمة السنوية التي بلغت 18.48 ريال، ما قد يُشير إلى ضغط صعودي محدود في الأجل القريب. مؤشر القوة النسبية عند 64.2 يظل فوق مستوى الـ 60، وهو ما يُظهر زخمًا إيجابيًا لكنه ليس في نطاق التشبع الشرائي الكامل. المتوسط المتحرك لـ 50 يوم عند 16.97 ريال يقع تحت السعر الحالي، مما يدعم فكرة أن السهم يتداول فوق المتوسط القصير الأجل. بالمقابل، المتوسط الـ 200 يوم عند 14.89 ريال يظل بعيدًا، ما قد يُظهر أن الاتجاه طويل الأجل لا يزال صاعدًا لكن بزاوية معتدلة.

إذا استمرت إيرادات الشركة في الارتفاع من 75.33 مليار ريال في 2023 إلى 102.22 مليار ريال في 2025، قد يُعزز ذلك القدرة على تحسين هوامش الربح على المدى المتوسط. ومع ذلك، تذبذب صافي الربح بين 6.87 و12.97 مليار ريال يضع سؤالاً حول استدامة النمو التشغيلي. الحفاظ على عائد توزيعات ثابت تقريبًا عند 3.87٪ قد يجذب المستثمرين الباحثين عن دخل ثابت، خصوصًا مع مكرّر القيمة الدفترية دون الواحد. في ضوء هذه المعطيات، قد يُحتمل أن يظل السهم ضمن نطاقه السنوي الحالي مع فرص طفيفه للارتفاع إذا تحسنت هوامش الربحية.