أرامكو السعودية

من خلال مراجعة القوائم السنوية الأخيرة، يتضح أن إيرادات أرامكو انخفضت من 1.856 تريليون ريال في 2023 إلى 1.671 تريليون ريال في 2025، وهو تراجع يُقَدَّر بنحو 10% خلال ثلاث سنوات. على صعيد صافي الربح، انخفضت الأرقام من 452.8 مليار ريال في 2023 إلى 348.0 مليار ريال في 2025، ما يعكس انخفاضاً ملحوظاً في ربحية السهم من 1.87 ريال إلى 1.44 ريال. بالرغم من هذا التراجع، يظل عائد التوزيعات المطبّع ثابتاً عند ما يقارب 4.45%، ما يُظهر قدرة الشركة على الحفاظ على سياسة توزيع نقدي جذابة للمستثمرين. توزيع الأرباح المستمر قد يُعطي إشارة إلى وجود سيولة قوية وإدارة نقدية متوازنة، خصوصاً في ظل انخفاض صافي الربح.

مؤشر السعر إلى الأرباح (P/E) يُظهر قيمة 17.0، وهو أعلى من متوسط السوق المحلي لكنه ما يزال معقولاً مقارنةً بالربحية المتناقصة. من ناحية أخرى، يُظهر مضاعف القيمة الدفترية (P/B) عند 4.1 أن السوق يثمن أصول أرامكو بأكثر من أربعة أضعاف قيمتها الدفترية، ما قد يُفسَّر بتوقعات المستثمرين للقدرة على توليد تدفقات نقدية مستدامة. العائد على حقوق الملكية (ROE) يظل مرتفعاً عند 20%، مما يدل على كفاءة استخدام رأس المال رغم انخفاض ربحية السهم. نسبة الدين إلى حقوق الملكية 0.22 تشير إلى هيكل رأس مال متوازن، مع وجود ديون محدودة مقارنةً بالحقوق، وهو ما يُعزز من القدرة على تحمل أي ضغوط مالية.

نسبة الأسهم الحرة تبلغ 2.46% فقط، ما يعني أن الجزء المتاح للتداول محدود نسبياً. هذا القيد قد يُسهم في تقليل سيولة السهم ويزيد من تقلباته عند حدوث أي تدفق كبير من الصفقات. مع قيمة سوقية تقارب 6.32 تريليون ريال، فإن حجم التداول يُعَدّ كبيراً نسبياً، لكن قلة الأسهم المتاحة قد تجعل التحركات السعرية حساسة لتغيرات الطلب والعرض. المستثمرون الذين يملكون أسهماً في هذا النطاق قد يواجهون صعوبة في تنفيذ أوامر كبيرة دون التأثير على السعر.

مؤشر القوة النسبية (RSI) يقع عند 29.6، ما يُشير إلى حالة تشبع بيعي قد تُظهر فرصة للارتداد القصير الأجل إذا استقر الطلب. المتوسط المتحرك لـ 50 يوماً يُقَدَّر بـ 27.08 ريال، وهو أعلى من السعر الحالي، بينما المتوسط لـ 200 يوماً عند 25.23 ريال يقع تحت السعر، ما يُظهر أن السهم يتداول بين المتوسطين القصير والطويل، وهو ما قد يُعطي إشارةً لتقاطع محتمل إذا استمر الاتجاه الصعودي القصير. هذا التداخل بين المتوسطين قد يُعطي مؤشراً على وجود توازن بين قوى الشراء والبيع في السوق.

مع انخفاض الإيرادات وصافي الربح على مدار السنوات الثلاث الأخيرة، قد يُتوقع أن تستمر ربحية السهم في الانخفاض إذا لم تتغير الظروف التشغيلية. ومع ذلك، يبقى العائد على التوزيعات ثابتاً وعالياً، ما قد يجذب المستثمرين الباحثين عن دخل ثابت. التقييم الحالي يُظهر أن السوق يضع توقعات مستقبلية إيجابية نسبياً، لكن القيد في نسبة الأسهم الحرة قد يحد من التحركات السريعة. بناءً على البيانات المتاحة، قد تتشكل فرص شراء محتملة إذا استقر السعر عند مستويات الدعم القريبة من 22.18 ريال، بينما قد يتجه السهم نحو القمة السنوية 27.61 ريال إذا استمرت إشارات التشبع البيعي في التحسن.