الحفر العربية

تتجسد مخاطر السهم في الانتقال المفاجئ من صافي ربح إيجابي في عام 2024 (321,364,737 ريال) إلى خسارة صافية قدرها 75,250,331 ريال في عام 2025، ما يعكس تذبذبًا كبيرًا في ربحية السهم التي انتكست إلى -0.85 من 3.61 في العام السابق. هذا الانعكاس قد يثير قلق المستثمرين حول استدامة التدفقات النقدية وقدرة الشركة على توليد أرباح مستقرة، خاصةً في ظل انخفاض العائد على حقوق الملكية إلى -3.1%، وهو مؤشر يوضح أن كل ريال من حقوق الملكية ينتج عنه خسارة بدلاً من ربح. ومع ذلك، تاريخ الأرباح قبل عام 2025 يُظهر نمواً إيجابياً من 5.6% في 2022 إلى 6.79% في 2023، ما قد يُشير إلى قدرة الشركة على استعادة ربحيتها إذا ما تحسنت الظروف التشغيلية.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية التي تبلغ 0.5018 تدل على أن الديون تمثل نصف حقوق المساهمين تقريبًا، وهو مستوى يُمكن اعتباره معتدلًا في قطاع الطاقة، لكنه يظل يضيف عبئًا ثابتًا على التدفقات النقدية. مع وجود نسبة أسهم حرة تصل إلى 30%، يبدو أن الشركة تحتفظ بقدرة جيدة على تمويل استثماراتها أو سداد جزء من التزاماتها دون الحاجة إلى تمويل خارجي كبير. القيمة السوقية التي تقارب 7.75 مليار ريال تعكس حجم الشركة المتواضع نسبياً مقارنةً لأقرانها، ما قد يجعلها أكثر عرضة لتقلبات السيولة في حال حدوث ضغوط مالية.

مضاعف القيمة الدفترية (P/B) عند 1.3 يُظهر أن السهم يُقابل قيمته الدفترية بأقل من 30% فوق تكلفة رأس المال، ما قد يُشير إلى فرصة تقييمية إذا ما استقر الأداء المالي. من جانب آخر، عدم وجود مضاعف ربحية (P/E=0) نتيجة الخسارة الأخيرة يزيل أي مرجعية تقليدية لتقييم السعر بناءً على الأرباح، مما يزيد من الاعتماد على عوامل أساسية أخرى مثل التدفقات النقدية والقدرة على توليد أرباح مستقبلية. عائد التوزيعات المطبع بنسبة 2.91% يبقى ثابتًا رغم تقلب الأرباح، ما قد يجذب المستثمرين الباحثين عن دخل ثابت، لكنه لا يغطي بالكامل الخسارة الصافية الأخيرة.

السهم يتحرك حاليًا عند 87.05 ريال، وهو يقع في منتصف نطاقه الـ52 أسبوعًا حيث يشكل القاع 72.15 ريال والقمة 107.0 ريال، ما يضعه تقريبًا في 43% من النطاق. مؤشر القوة النسبية عند 50.8 يُظهر توازنًا بين الزخم الشرائي والبيعي، وهو قريب من المستوى المحايد الذي قد يفسر عدم وجود اتجاه واضح على المدى القريب. المتوسط المتحرك لـ50 يوم عند 89.26 ريال والـ200 يوم عند 91.11 ريال يحددان حدودًا تقنية قد يعمل كدعم أو مقاومة، حيث إن السعر الحالي أقل من المتوسطين، ما قد يُشير إلى ضغط بيعي خفيف لكنه ليس حادًا بما يكفي لتأكيد انعكاس قوي.

من الناحية التاريخية، ارتفعت إيرادات الشركة من 2.70 تريليون ريال في 2022 إلى 3.61 تريليون ريال في 2024، وهو ما يعكس نمواً ملحوظًا في حجم الأعمال. ومع ذلك، تراجع الإيرادات إلى 3.43 تريليون ريال في 2025 قد يُظهر تباطؤًا في القدرة على توسيع قاعدة العملاء أو تأثرًا بظروف تشغيلية داخلية. إذا ما استقرت الشركة على مستويات الربحية الإيجابية التي شهدتها بين 2022 و2024، فقد يُحتمل أن تعود ربحية السهم إلى مستويات ما قبل الخسارة، ما قد يدعم استقرار السعر في النطاق الحالي. بالمقابل، استمرار الخسارة قد يضغط على العائد على حقوق الملكية ويزيد من حدة المخاطر المرتبطة بالاستثمار في السهم.