الراجحي

صافي الربح ارتفع من 16.62 مليار ريال في 2023 إلى 24.79 مليار ريال في 2025، ما يعكس زيادة سنوية ملحوظة تجاوزت 30% في عامين. ربحية السهم صعدت من 2.77 ريال إلى 4.13 ريال خلال نفس الفترة، ما يدل على قدرة البنك على تحسين العائد للمستثمرين. عائد التوزيعات المطبع يظل ثابتاً عند حوالى 1.36%، وهو مستوى منخفض نسبياً مقارنةً بارتفاع الأرباح، ما قد يشير إلى أن الإدارة تحتفظ بجزء أكبر من الأرباح لدعم النمو الداخلي أو لتقوية رأس المال. نسبة الأسهم الحرة المرتفعة (97.8%) تدعم هذا التوجه، حيث تشير إلى قدرة الشركة على توليد تدفقات نقدية قوية دون الحاجة إلى تمويل خارجي كبير.

مضاعف الربحية (P/E) عند 15.5 ضعف، وهو أقل من متوسط القطاع البنكي في السوق، ما قد يفتح مجالاً لتقييم أعلى إذا استمرت مسار الارتفاع في صافي الربح. من ناحية أخرى، مضاعف القيمة الدفترية (P/B) يبلغ 3.2، وهو أعلى من الحد الأدنى للمعايير التقليدية، ما يعكس توقعات المستثمرين بقدرة البنك على تحقيق عوائد على رأس المال تتجاوز المتوسط. العائد على حقوق الملكية (ROE) يصل إلى 18.5%، وهو رقم قوي يبرز كفاءة الإدارة في تحويل حقوق المساهمين إلى أرباح صافية. هذه المؤشرات مجتمعة توحي بأن السهم قد يكون مقوماً بصورة معقولة لكن هناك مساحة لتصحيح تقديري إذا استمرت الزيادة في الربحية.

الإيرادات سجلت 38.97 مليار ريال في 2025، بعد أن ارتفعت من 31.91 مليار ريال في 2024، ما يعني نمواً سنوياً يقارب 22%، وهو أعلى من الزيادة في 2023 التي بلغت 27.43 مليار ريال. ومع ذلك، يتضح أن النمو في 2022 كان منخفضاً (28.55 مليار ريال) مقارنةً بالعام السابق، ما قد يعكس بعض الضغوط التشغيلية أو التغييرات في هيكل الأعمال. الاتجاه العام يشير إلى استعادة الزخم بعد فترة تباطؤ، لكن الاستدامة تعتمد على قدرة البنك على توسيع قاعدة العملاء وتحسين هوامش الفائدة.

السعر يتراوح حالياً عند 64.45 ريال، وهو أقرب إلى القاع 59.12 ريال ضمن نطاق 52 أسبوعاً الذي يشكل 41% من النطاق الكلي. مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 46.7، ما يضعه ضمن منطقة التوازن بين التشبع الشرائي والبيعي، مما قد يتيح فرصة صعودية خفيفة إذا تم كسر مستوى المقاومة القريب عند 68 ريال. المتوسط المتحرك لـ 50 يوماً يقترب من السعر الحالي (64.12 ريال) بينما المتوسط لـ 200 يوماً أعلى قليلاً (65.44 ريال)، ما قد يشير إلى أن الزخم قصير الأجل يقترب من التحول نحو صعود خفيف إذا استقر الدعم عند المتوسط القصير.

من الناحية الإيجابية، يُظهر الأداء المالي المتسارع وزيادة صافي الربح والربحية لكل سهم قدرة البنك على تعزيز قيمته للمستثمرين. ومع ذلك، فإن الاعتماد على عائد توزيعات منخفض قد يحد من جاذبية السهم للمستثمرين الباحثين عن دخل ثابت. بالإضافة إلى ذلك، عدم توفر نسبة الدين إلى حقوق الملكية يضيف غموضاً حول هيكل رأس المال، ما قد يخلق مفاجآت إذا ظهرت التزامات مالية غير متوقعة. لذا، قد يتطلب اتخاذ موقف حذر مراقبة مستمرة لتدفقات النقدية وتطورات الأرباح في الفصول القادمة.