الواحة

تظهر القوائم السنوية أن إيرادات الواحة انخفضت من 624.7 مليون ريال في 2022 إلى 475.3 مليون ريال في 2025، ما يعكس تراجعًا ملحوظًا في حجم المبيعات. صافي الربح تذبذب بصورة حادة، فبلغ 33.9 مليون ريال في 2023 ثم انخفض إلى 3.2 مليون ريال في 2025، وهو ما أدى إلى تراجع ربحية السهم من 0.15 ريال في 2023 إلى 0.01 ريال في 2025. رغم هذا الانخفاض، لا يزال العائد على حقوق الملكية ثابتًا عند 10٪، ما يشير إلى قدرة الشركة على تحقيق عوائد معقولة على رأس المال المستثمر.

مضاعف الربحية (P/E) يقترب من 44، وهو مستوى يُظهر أن السوق يطلب قيمة مستقبلية مرتفعة على الرغم من ضعف الأرباح الأخيرة. من ناحية أخرى، مضاعف القيمة الدفترية (P/B) يبلغ 2.0، ما يعني أن السهم يُقَيَّم بأضعاف قيمته الدفترية، وهو مؤشر على توقعات نمو محتملة أو تقدير السوق لموقعه الاستراتيجي في قطاع المواد الأساسية.

العائد على التوزيعات المطبَّع يُقَدَّر بـ 2.53٪، وهو مستوى يُعطي المستثمرين عائدًا ثابتًا نسبيًا في ظل تقلبات صافي الربح. مع نسبة الأسهم الحرة التي تصل إلى 48.57٪، يبدو أن الشركة تحتفظ بقدرة جيدة على تمويل توزيعات مستقبلية دون الحاجة إلى تمويل خارجي كبير.

مستوى 2.63 ريال يقع فوق المتوسط المتحرك لـ 50 يوم (2.55 ريال) ولكنه لا يزال تحت المتوسط الـ 200 يوم (2.47 ريال) بعد تعديله، ما قد يُشير إلى زخم صعودي قصير الأجل مع وجود دعم متوسط الأجل. مؤشر القوة النسبية (RSI) في حدود 58 يضع السهم في منطقة غير مشبعة، مما قد يسمح بارتفاع إضافي قبل أن يواجه مقاومة قوية عند القمة التاريخية 2.98 ريال.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية تبلغ 0.56، ما يدل على وجود هيكل ديون معتدل يتيح للشركة مرونة مالية نسبية. ومع ذلك، انخفاض صافي الأرباح في السنوات الأخيرة قد يُحد من القدرة على سداد الالتزامات إذا استمر الانخفاض، وهو ما يستدعي مراقبة مستمرة لتدفق النقد التشغيلي وإمكانية تحسين هوامش الربح.

إذا تمكنت الواحة من استعادة إيراداتها إلى مستويات ما قبل 2025 وتحسين ربحية السهم، قد يتجه السعر نحو القاع 2.09 ريال كدعم أساسي قبل أي صعود جديد. بالمقابل، اختراق القمة 2.98 ريال قد يُعطي إشارة إلى تحول إيجابي في هيكلية الأرباح، خصوصًا إذا ارتفعت ربحية السهم إلى مستويات أقرب إلى 0.10 ريال كما كان في 2023.