النهدي

النهدي يحقق عائدًا على حقوق الملكية يصل إلى 30.3%، وهو رقم يضعه في صدارة شركات التجزئة الغذائية بالمملكة. هذا المستوى العالي من العائد يشير إلى قدرة الشركة على تحويل كل ريال من حقوق المساهمين إلى صافي ربح يفوق الثلاثين في المائة، ما يعكس كفاءة تشغيلية قوية وإدارة رأس مال فعّالة. بالمقارنة مع متوسط القطاع الذي يتراوح عادةً بين 15% و20%، يبدو أن النهدي تستفيد من هوامش ربحية صافية مستقرة، إذ أن صافي الربح بلغ 830.7 مليون ريال في 2024 بعد أن حافظ على مستوى قريب من 820 مليون ريال في العام السابق.

منذ عام 2022 إلى 2025 ارتفعت إيرادات النهدي من 8.62 مليار ريال إلى ما يقرب من 10.21 مليار ريال، أي زيادة بنحو 19% على مدى ثلاث سنوات. رغم هذا الارتفاع، صافي الربح شهد تراجعًا طفيفًا في 2024 إلى 820.7 مليون ريال قبل أن يرتد قليلاً إلى 830.7 مليون ريال في 2025. هذا التباين بين نمو المبيعات وتذبذب صافي الربح قد يشير إلى ضغوط تكلفة أو استثمارات استراتيجيّة أثّرت على الهامش الصافي، إلا أن ربحية السهم استقرت حول 6.3‑6.9 ريال، ما يدل على قدرة الشركة على الحفاظ على قيمة السهم للمستثمرين.

مضاعف السعر إلى الأرباح (P/E) عند 15 يُظهر أن السهم يُقَيَّم بشكل معتدل بالنسبة لأرباحه، وهو أقل من المتوسط العالمي للقطاع الغذائي الذي يتجاوز عادةً 18. من ناحية أخرى، مضاعف القيمة الدفترية (P/B) يقترب من 4.7، ما يعكس تقييمًا أعلى من القيمة الدفترية للملكية، لكنه لا يتجاوز مستويات الخطر. عندما يُقارن المستثمرون هذه المؤشرات مع عائد التوزيعات البالغ 6.03%، يتبين أن العائد يُعطي قيمة إضافية للمستثمرين الباحثين عن دخل ثابت، خصوصًا في ظل أن العائد يُقارب نسبة النمو السنوي للإيرادات.

على الرسم البياني الأسبوعي، يقترب السهم من مستوى الدعم الفني عند 86.05 ريال، وهو أدنى مستوى سُجِّل خلال 52 أسبوعًا، في حين أن القمة عند 117.26 ريال تمثل مقاومة قوية. مؤشر القوة النسبية (RSI) المتداول عند 45.5 يُظهر أن السهم ليس في حالة تشبع بيع ولا في تشبع شراء، ما يمنح مساحة لتقلبات قصيرة الأجل دون أن يُشير إلى اتجاه حاد. المتوسط المتحرك لـ 50 يوم يساوي 91.95 ريال، وهو أعلى قليلًا من السعر الحالي، بينما المتوسط لـ 200 يوم عند 93.94 ريال يُبقي السهم تحت خط الاتجاه الطويل، ما قد يُعطي إشارة إلى ضغط بيعي محدود في الأجل المتوسط.

عائد التوزيعات المطبَّع عند 6.03% يُظهر أن النهدي تُعطي أولوية لتوزيع جزء كبير من أرباحها على المساهمين. مع نسبة الأسهم الحرة التي تبلغ 29.87%، يبدو أن الشركة تحتفظ بقدرة كافية على تمويل استثماراتها الداخلية دون الحاجة إلى تمويل خارجي كبير، ما يدعم استمرارية توزيع الأرباح. إذا استمرت الشركة في الحفاظ على ربحية السهم في حدود 6.3‑6.9 ريال، فإن العائد الحالي قد يبقى ثابتًا أو يتجه للارتفاع، ما يجعل السهم جذابًا للمستثمرين الباحثين عن عوائد ثابتة مع احتمالية نمو رأس المال.