الكابلات السعودية

تظهر القوائم المالية أن عام 2022 كان نقطة صعبة للشركة، حيث سجّلت إيرادات بلغت 68.37 مليون ريال وخسارة صافية صافية تجاوزت 580 مليون ريال، ما أدى إلى ربحية سالب 86.99 ريال للسهم. بالمقابل، ارتفعت الأرباح إلى 201.93 مليون ريال في 2025، مع ربحية السهم التي وصلت إلى 30.26 ريال، أي قفزة هائلة من الخسارة إلى الربح خلال ثلاث سنوات فقط. هذا التحوّل السريع قد يرفع من مستوى المخاطرة المرتبطة بالتحليل، إذ يُظهر قدرة الشركة على التعافي، لكنه يظل يعتمد على استمرارية العوامل الداخلية التي أدت إلى الانعكاس.

السهم يتداول اليوم عند 183.7 ريال، وهو قريب من الحد الأقصى للمدى السنوي البالغ 190.6 ريال، ما يعني أنه يقترب من قمة الـ52 أسبوعاً. على الرغم من ذلك، فإن مؤشر القوة النسبية عند 54.3 لا يزال في منطقة محايدة، ما قد يشير إلى عدم وجود زخم صعودي قوي حالياً. المتوسط المتحرك لـ50 يوماً يساوي 174.11 ريال، وهو أقل من السعر الحالي، بينما المتوسط لـ200 يوماً عند 160.7 ريال يُظهر دعمًا أساسيًا تحت السعر الحالي، ما قد يخفف من حدة القلق الفني.

مضاعف الربحية (P/E) يبلغ 7.5، وهو منخفض نسبياً مقارنةً بمتوسط القطاع، ما قد يعكس توقعات السوق المتحفظة حيال استدامة الأرباح المتصاعدة. من جانب آخر، قيمة دفترية السهم تُظهر مضاعفًا سالباً (P/B -7.7)، وهو إشارة غير مألوفة قد تدل على أن قيمتها الدفترية سلبية نتيجة للخسائر السابقة. العائد على حقوق الملكية (ROE) يُقَدَّر بـ0٪، ما يعني أن الشركة لم تُولِّد عائدًا على رأس المال المستثمر في الفترة الأخيرة، وهو أمر يستدعي الانتباه عند تقييم القدرة على خلق قيمة للمستثمرين.

نسبة الأسهم الحرة تُقدر بـ84.16٪، ما يدل على أن أغلبية أسهم الشركة متاحة للتداول في السوق، وبالتالي سيولة جيدة قد تسهل التحركات السعرية. لا توجد توزيعات نقدية حالياً، وهو ما قد يُشير إلى أن الإدارة تُفضِّل الاحتفاظ بالأرباح لتقوية رأس المال أو تمويل مشاريع توسعية، خاصةً بعد الانتعاش الملحوظ في الأرباح منذ 2023.

إذا استمرت مسار الارتفاع في صافي الأرباح من 48.76 مليون ريال في 2024 إلى 201.93 مليون ريال في 2025، قد يُظهر ذلك قدرة الشركة على تحسين هوامشها التشغيلية وربما تحسين العائد على حقوق الملكية في الفترات القادمة. ومع ذلك، يظل تاريخ الخسارة الكبيرة في 2022 يذكِّر المستثمرين بضرورة مراقبة أي تراجع محتمل في الإيرادات أو أي ضغوط تكاليف قد تعيد إضعاف ربحية السهم. لذا، فإن التقييم المستقبلي سيعتمد بشكل أساسي على استقرار وتكرار نمط النمو الإيجابي في الأرباح.