مجموعة فتيحي

تظهر القوائم السنوية أن الشركة عانت من خسارة صافية هائلة في 2022 بلغت -31.87 مليون ريال، لتعود لاحقًا إلى أرباح صافية إيجابية في 2023 (5.21 مليون ريال) ثم ارتفعت إلى 14.52 مليون ريال في 2024 قبل أن تنخفض إلى 4.05 مليون ريال في 2025. هذا التحول المتقلب بين الخسارة والربح يضيف درجة عالية من عدم اليقين للمستثمرين، خاصةً أن ربحية السهم تراجعت من 0.05 ريال في 2024 إلى 0.01 ريال في 2025. إن التذبذب في صافي الربح يعكس احتمالية تراجع الأداء المستقبلي إذا لم تستقر هوامش الربح.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية تبلغ 0.27% فقط، ما يشير إلى اعتماد الشركة على تمويل داخلي شبه كامل. مع نسبة الأسهم الحرة التي تصل إلى 66.35%، يبدو أن القدرة على تمويل الاستثمارات أو سداد الالتزامات متوفرة بصورة مريحة. ومع ذلك، لا يعني هذا أن الشركة محصنة تمامًا من مخاطر السيولة، إذ أن انخفاض صافي الربح قد يؤثر على تدفق النقد الداخلي، مما قد يحد من مرونة استخدام تلك القاعدة المالية في توسيع الأعمال.

مضاعف الربحية (P/E) يبلغ 224 مرة، وهو رقم يشير إلى أن السوق يقدّر السهم بأكثر من مئتي مرة من أرباحه الحالية، وهو ما يتجاوز بكثير المتوسط الصناعي. بالمقابل، مضاعف القيمة الدفترية (P/B) عند 1.3 يدل على أن السهم لا يزال مقيمًا بالقرب من قيمته الدفترية، ما قد يعكس توازنًا جزئيًا بين التوقعات المتفائلة والعوائد الفعلية الضعيفة. العائد على حقوق الملكية (ROE) المتدني عند 0.2% يضيف بُعدًا آخر من التقييم المتشدد.

يتقاطع السعر الحالي عند 2.24 ريال مع المتوسط المتحرك لـ50 يوم (2.4 ريال) ويقع تحت المتوسط لـ200 يوم (2.57 ريال)، ما قد يُظهر ضغطًا بيعيًا مستمرًا. بالإضافة إلى ذلك، مؤشر القوة النسبية عند 30.9 يقع في منطقة التشبع البيعي، مما قد يُشير إلى احتمال حدوث ارتداد قصير الأمد إذا تم استنفاد الزخم السلبي. ومع تواجد السهم بالقرب من أدنى نطاقه السنوي (2.2 ريال)، فإن أي تحرك صعودي قد يكون محدودًا دون تحسين أساسي في الأرباح.

عائد التوزيعات المطبّع يقترب من 4.02%، وهو مستوى يبدو جذابًا في ظل انخفاض سعر السهم. ومع ذلك، فإن استدامة هذا العائد تعتمد بشكل أساسي على قدرة الشركة على تحقيق أرباح صافية مستمرة، وهو ما لا يزال غير مؤكد بناءً على تاريخ الأرباح المتقلب. إذا استمرت صافي الأرباح في الانخفاض، قد يتعرض العائد التوزيعي للضغط، مما قد يحد من جاذبيته للمستثمرين الباحثين عن دخل ثابت.