حلواني إخوان

تتجلى قصة حلواني إخوان في تقلبات صافية واضحة؛ ففي عام 2023 سجلت خسارة صافية تقارب 98 مليون ريال، ما أدى إلى ربحية سلبية للسهم بلغت -2.77 ريال. بعد ذلك، عاودت الشركة تحقيق ربح إيجابي في 2024 بمقدار 44.7 مليون ريال، ما رفع ربحية السهم إلى 1.26 ريال، ثم استقرت عند 1.21 ريال في 2025. هذا الانتعاش المتسارع قد يخفف من مخاوف المستثمرين المتعلقة بالاستقرار المالي، لكنه لا يزال يترك مساحة للشكوك حول استدامة العوائد في ظل تقلبات الأرباح السابقة.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية التي تبلغ 0.4968 تشير إلى أن الشركة تعتمد على تمويل شبه متوازن بين القروض ورأس المال الخاص. وجود ما يقارب نصف الدين مقارنة بحقوق الملكية قد يحد من مرونة الشركة في تمويل مشاريع توسعية جديدة، لكنه يظل ضمن حدود مقبولة للقطاع الصناعي. من ناحية أخرى، عدم وجود معلومات تفصيلية عن التوزيع الزمني للديون يستدعي مراقبة مستمرة لتقييم قدرة الشركة على سداد التزاماتها في حال حدوث أي ضغوط مالية.

مضاعف الربحية (P/E) البالغ 24.6 يضع السهم في فئة ذات تقييم مرتفع مقارنةً بمتوسط الصناعة، ما قد يعكس توقعات المستثمرين بارتفاع مستقبلي في الأرباح. بالمقابل، مضاعف القيمة الدفترية (P/B) عند 3.3 يدل على أن السوق يثمن أصول الشركة بأكثر من ثلاث مرات قيمتها الدفترية، وهو مؤشر على تقدير المستثمرين للعلامة التجارية والقدرة التنافسية في قطاع الأغذية. مع عائد توزيعات مطبع يقترب من 5٪، قد يتساءل البعض إذا ما كان العائد المتاح يعوض عن التقييم المرتفع.

يتقاطع السعر الحالي مع المتوسط المتحرك لـ 200 يوم عند 32.36 ريال، ما قد يشير إلى نقطة دعم طويلة الأمد تقريباً عند مستوى متوسط السعر السنوي. بالإضافة إلى ذلك، يظل مؤشر القوة النسبية عند 61.6، وهو ما يدل على زخم صعودي معتدل دون الدخول في منطقة التشبع الشرائي. هذه المعطيات الفنية قد توحي بوجود مساحة للارتفاع ضمن نطاق القاع الحالي، إلا أن أي انكسار واضح للمتوسط 200 يوم قد يعيد تشكيل الاتجاه.

العائد على التوزيعات المطبّع الذي يقترب من 4.98٪ يعكس سياسة الشركة في مشاركة الأرباح مع المساهمين، وهو ما قد يجذب المستثمرين الباحثين عن دخل ثابت. من ناحية أخرى، القيمة السوقية التي تتجاوز 1.14 مليار ريال تدعم وجود سيولة كافية لتداول السهم دون تأثير كبير على السعر. ومع نسبة الأسهم الحرة التي تبلغ 32.61٪، قد يتاح للمستثمرين فرصة لتوسيع مراكزهم في حال استمر السهم في تحقيق أرباح إيجابية وتوزيعات مستدامة.