حلواني إخوان

منذ عام 2022، شهدت الشركة تحوّلاً جذرياً في صافي أرباحها؛ ففي 2022 ارتفعت إلى 2.92 مليون ريال فقط، لتنخفض إلى سالب 98 مليون ريال في 2023، ثم تعافت إلى 44.67 مليون ريال في 2024 قبل أن تنخفض إلى 42.61 مليون ريال في 2025. هذا التذبذب الحاد قد يرفع من حساسية المستثمرين تجاه أي إشارة سلبية مستقبلية، خاصةً وأن ربحية السهم انتقلت من 0.08 ريال في 2022 إلى -2.77 ريال في 2023 ثم ارتفعت إلى 1.26 ريال في 2024 قبل أن تتراجع إلى 1.21 ريال في 2025. تكرار هذه الدورات بين الخسارة والربح قد يُعطي انطباعاً بأن الشركة لا تزال في مرحلة استقرار غير مكتمل، ما قد يزيد من مستوى المخاطرة مقارنةً بالأسهم ذات الأرباح المستقرة.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية تبلغ 0.5411، ما يعني أن الشركة تعتمد على تمويل ديون يمثل ما يقرب من نصف رأس مالها. مع عائد على حقوق الملكية (ROE) عند 16.7%، يبدو أن العائد على الأموال المستثمرة مرتفع نسبياً، لكنه قد يظل مقيداً بعبء الفوائد على القروض. وجود ديون بنسبة نصف رأس المال قد يمنح الشركة مرونة تمويلية في حال سعت لتوسيع عملياتها، لكنه يضيف أيضاً عبئاً على التدفقات النقدية إذا تراجعت الأرباح مرة أخرى.

مضاعف الربحية (P/E) يساوي 18.6، وهو أعلى من متوسط القطاع الغذائي في السوق، ما قد يعكس توقعات المستثمرين بتحسن الأرباح المستقبلية أو تقدير أعلى للعلامة التجارية. من ناحية أخرى، مضاعف القيمة الدفترية (P/B) عند 2.9 يشير إلى أن السهم يُقيم بأكثر من ثلاث مرات قيمته الدفترية، وهو مؤشر على أن السوق قد يضع توقعات نمو قوية على أساس استقرار الأرباح المتوقعة. مع عائد توزيعات يُقارب 5.49%، يبدو أن الشركة تسعى لتوفير عائد ثابت للمستثمرين رغم التقلبات الأخيرة في صافي الربح.

المتوسط المتحرك لـ 50 يوماً يقف عند 31.29 ريال، وهو فوق سعر التداول الحالي، مما قد يلمح إلى اتجاه هابط على المدى القصير. بالمقابل، المتوسط الـ 200 يوماً عند 31.77 ريال يظل أعلى من السعر، ما يعكس ضغطاً بيعياً مستمراً. انخفاض مؤشر القوة النسبية إلى 29.4 يدل على أن السهم قد يكون في منطقة تشبع بيعي، ما قد يفتح الباب أمام فرص ارتداد قصير الأجل إذا تلاشى الضغط السريع.

الإيرادات في 2025 سجلت 903,865,726 ريال، بانخفاض طفيف مقارنةً بـ 969,055,854 ريال في 2024، ما قد يشير إلى تباطؤ بسيط في الطلب أو تأثيرات موسمية. إلا أن صافي الربح ارتفع إلى 42,607,602 ريال في 2025 بعد أن كان 44,667,304 ريال في 2024، وهو ما يعكس تحسناً طفيفاً في هوامش الربحية رغم انخفاض المبيعات. إذا استمرت القدرة على تحويل الإيرادات إلى ربح صافي، قد يرتفع ربح السهم تدريجياً، وهو ما يدعم استمرارية عائد التوزيعات الحالي.