أسمنت نجران

منذ عدة سنوات تعتمد أسمنت نجران على سياسة توزيع أرباح ثابتة تعتمد على صافي الربح المتاح، ويظهر العائد المطبَّع على التوزيعات حوالي 20.22%، ما يُشير إلى قدرة الشركة على توفير تدفق نقدي للمستثمرين. لا توجد ملاحظات على توزيعات استثنائية في السنوات الأخيرة، لذا يُحتمل أن يُستمر العائد ضمن نطاق مشابه إذا استقرت الأرباح. مع ذلك، انخفاض صافي الربح إلى 36.746 مليون ريال في عام 2025 قد يُحد من إمكانية الحفاظ على نفس النسبة في المستقبل القريب.

إجمالي الإيرادات سجل تذبذباً ملحوظاً بين 2022 و2025، إذ ارتفع إلى 534.505 مليون ريال في 2024 قبل أن ينخفض إلى 516.125 مليون ريال في 2025. صافي الربح انعكس بنفس الاتجاه؛ بلغ 68.429 مليون ريال في 2024 ثم تراجع إلى 36.746 مليون ريال العام التالي، ما أدى إلى انخفاض ربحية السهم من 0.42 إلى 0.22 ريال. على الرغم من هذا الانخفاض، ما زال السهم يُحقق ربحية إيجابية مقارنةً بسنوات سابقة، وهو ما قد يخفف من حدة القلق بشأن القدرة التشغيلية.

ربحية السهم شهدت تقلباً واضحاً، فبلغت 0.68 ريال في 2022، ثم تراجعت إلى 0.33 ريال في 2023 قبل أن ترتفع إلى 0.42 ريال في 2024، لتنزل إلى 0.22 ريال في 2025. هذا السلوك يُظهر أن هوامش الصافي لا تستقر بشكل مُستدام، مما قد يُؤثر على توقعات المستثمرين بشأن العائد المستقبلي. بالمقابل، عائد السهم المطبع يظل مرتفعاً نسبياً بفضل التوزيعات، مما قد يعوض بعض التقلبات في الأرباح.

مؤشر السعر إلى الأرباح يقف عند 34.0، وهو أعلى من متوسط قطاع المواد الأساسية، ما قد يعكس توقعات سوقية بنمو محتمل أو تفضيل لتدفقات التوزيعات الحالية. قيمة السعر إلى الدفتر منخفضة عند 0.4، بينما عائد حقوق الملكية يبلغ 1.3% فقط، ما يدل على أن رأس المال المستثمر لا يُستغل بكفاءة عالية. نسبة الدين إلى حقوق الملكية 0.128 تُظهر وجود هيكل تمويلي معتدل، ولكن النسبة العالية للأسهم الحرة (90.49%) قد تُقيد قدرة الشركة على تمويل النمو عبر الاقتراض.

سعر السهم يتداول حالياً عند 5.44 ريال، وهو قريب من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً (5.43 ريال) وقد استقر تحت متوسط 50 يوماً البالغ 5.68 ريال ومتوسط 200 يوماً عند 6.25 ريال، مما يُعطي إشارة إلى ضغط بيعي مستمر. تُظهر درجة التشبع البيعي، التي يُعكسها مؤشر القوة النسبية عند 30.7، احتمالية ظهور انعكاس قصير الأجل. إذا تمكن السعر من كسر مستوى الدعم عند 5.43 ريال، قد يتجه نحو مستويات أدنى، أما تجاوز متوسط 50 يوماً فسيُعطي دفعة نحو اختبار مستوى المقاومة عند 5.68 ريال.