مكة

منذ عام 2022 ارتفعت إيرادات الشركة من 461.35 مليون ريال إلى ما يقرب من 1.07 مليار ريال في 2025، ما يعكس تضاعف حجم المبيعات في فترة أربع سنوات. صافي الربح تبع ذلك بارتفاع من 155.59 مليون ريال إلى 474.12 مليون ريال، وهو ما أدى إلى رفع ربحية السهم من 0.78 ريال إلى 2.37 ريال خلال نفس الفترة. بالرغم من هذا الزخم، يبقى العائد على حقوق الملكية مسجلاً 0.0%، ما قد يثير تساؤلات حول كفاءة استخدام رأس المال المتاح.

مضاعف الربحية (P/E) يثبت عند 35.7، وهو مستوى يُظهر أن المستثمرين قد يضعون توقعات نمو مستقبلية مرتفعة لتبرير السعر الحالي. من جانب آخر، مضاعف القيمة الدفترية (P/B) يُقَدَّر بـ 4.2، ما يشير إلى أن السوق يثمن الأصول بأكثر من أربعة أضعاف قيمتها الدفترية. مع نسبة الأسهم الحرة التي تصل إلى 65.58%، يتاح للمستثمرين فرصة تداولية واسعة، بينما يبلغ حجم السوق حوالي 17.33 مليار ريال، ما يمنح السهم سيولة ملحوظة.

العائد المطبوع على التوزيعات يقترب من 1.9%، وهو مستوى يُعَدّ متوسطاً نسبياً في قطاع العقارات بالمملكة. إذا استمر صافي الربح في النمو كما هو واضح من 2022 إلى 2025، قد يصبح من الممكن للشركة تعزيز نسبة التوزيع دون إقحام ربحية السهم. غير أن معدل العائد الحالي لا يُظهر إغراءً كبيراً للمستثمرين الباحثين عن دخل ثابت، خصوصاً في ظل عدم وضوح نسبة الدين إلى حقوق الملكية.

يتداول السهم عند 86.65 ريال، ما يجعله يقع في 71% من نطاقه خلال 52 أسبوعاً بين 66.79 ريال و94.6 ريال، وهو موقع يُظهر أن السعر أقرب إلى القمة من القاع. الارتفاع بنسبة 10.75% منذ بداية العام يرافقه مؤشر القوة النسبية عند 50.5، ما يُشير إلى توازن بين الزخم الشرائي والبيعي في الوقت الحالي. المتوسط المتحرك لمدة 50 يوماً يثبت عند 83.95 ريال، بينما المتوسط لمدة 200 يوماً يُظهر مستوى 82.8 ريال، ما قد يخلق دعماً فنيًا قريبًا إذا استمر السعر في الاستقرار فوق هذين المستويين.

ارتفاع مضاعف الربحية إلى 35.7 قد يُعَدّ إشارة إلى توقعات نمو مستقبلية قد لا تتحقق إذا تباطأت وتيرة الزيادة في الإيرادات أو صافي الربح. بالإضافة إلى ذلك، الصفر في العائد على حقوق الملكية قد يُظهر أن الشركة لا تستغل رأس مالها بأفضل صورة، ما قد يحد من القدرة على تعزيز العوائد للمساهمين. أخيرًا، نسبة الأسهم الحرة العالية تمنح المستثمرين سيولة جيدة، لكن ذلك قد يزيد من تقلبات السعر في حال حدوث تدفقات كبيرة من الشراء أو البيع.