تهامة

تظهر القوائم السنوية أن إيرادات شركة تهامة ارتفعت إلى 33,062,855 ريال في عام 2026 بعد انخفاض ملحوظ إلى 25,902,011 ريال في 2025، إلا أن هذا النمو لم ينعكس على صافي الربح الذي سُجِّل خسارة صافية قدرها 52,793,393 ريال في 2026، وهو ما يزيد الفجوة مقارنة بخسارة 9,625,972 ريال في العام السابق. ربحية السهم تتناقص إلى -2.3 في 2026 بعد -0.42 في 2025، وهو مؤشر واضح على تدهور قدرة الشركة على توليد أرباح صافية. مع مكرر الربحية (P/E) الذي يساوي صفر نظراً لعدم وجود أرباح، يبقى التقييم يعتمد على القيمة الدفترية التي تُظهر مضاعفًا قدره 3.2، ما قد يُشير إلى تقييم مرتفع نسبياً مقارنة بأصول الشركة المتاحة.

العائد على حقوق الملكية (ROE) يظل سالباً عند -44.5٪، مما يعكس أن كل ريال من حقوق المساهمين يُنتج خسارة تقارب نصف ريال. نسبة الأسهم الحرة العالية، التي تبلغ 83.19٪، تُظهر أن حصة المساهمين في رأس المال لا تزال مهيمنة، إلا أن هذا لا يخفف من أثر الخسائر المتراكمة على قيمة السهم. القيمة السوقية الحالية تقارب 437,173,632 ريال، ما يضع الشركة في فئة المتوسطة ضمن قطاع الإعلام والترفيه، لكن عدم توفر نسبة الدين إلى حقوق الملكية يحد من القدرة على تقييم مخاطرة الديون.

حتى الآن لا تُعلن شركة تهامة عن أي توزيعات نقدية، وهو ما يُتوقعه عادةً في ظل الخسائر المتواصلة وعائد السهم السالب. غياب التوزيعات يُضيف عبئاً على المستثمرين الذين يتطلعون إلى عوائد نقدية، ويجعلهم يعتمدون أساساً على إمكانات التحسين التشغيلي أو إعادة هيكلة رأس المال كآلية محتملة لاستعادة الثقة.

من الناحية الفنية، يقع السعر الحالي عند 19.08 ريال فوق المتوسط المتحرك لـ50 يوماً الذي يُقدر بـ 18.98 ريال، ما قد يُشير إلى دعم قصير الأجل. ومع ذلك، يبقى السعر أدنى من المتوسط المتحرك لـ200 يوماً البالغ 16.45 ريال، مما يُظهر أن الاتجاه طويل الأجل لا يزال غير واضح. مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 38.0 يُظهر أن السهم قد يكون في منطقة تشبع بيعي، لكنه لم يصل إلى مستويات التشبع المفرط التي قد تُولد انعكاساً فورياً.

إذا استمرت الخسائر الصافية في التفاقم كما هو واضح من -56,452,177 ريال في 2024 إلى -60,496,313 ريال في 2023، فمن المحتمل أن تظل ربحية السهم سلبية ما لم تُحدث الشركة تحولاً جذرياً في نموذج أعمالها أو تحصل على مصادر إيراد جديدة. بالمقابل، الارتفاع الملحوظ في الإيرادات إلى 81,825,301 ريال في 2023 ثم انخفاضها إلى 68,105,243 ريال في 2024 قد يُشير إلى تقلبات في طلب السوق أو نجاح محدود للمبادرات الإعلامية. لذا، قد يُحتمل أن يظل السهم تحت ضغط تصحيحي ما لم تظهر بيانات ربع سنوية تُظهر تحسناً واضحاً في هوامش الربح.