تهامة

الإيرادات السنوية لشركة تهامة شهدت تقلباً طفيفاً بين 66.4 مليون ريال في 2025 و81.8 مليون ريال في 2023، مما يعكس قدرة الشركة على الحفاظ على حجم مبيعات شبه ثابت. ومع ذلك، صافي الخسارة ارتفع إلى 11.7 مليون ريال في 2025 بعد انخفاض ملحوظ في 2024، ما أدى إلى ربحية السهم السالبة التي وصلت إلى -0.51 في العام الأخير. مكرر الربحية (P/E) يظل صفرًا نتيجة الخسائر المتواصلة، بينما مكرر القيمة الدفترية (P/B) يقف عند 2.9، أي أن السوق يقيم السهم بأكثر من ثلاثة أضعاف قيمته الدفترية، وهو ما قد يشير إلى توقعات غير ملموسة أو مخاطر مُقدرة. العائد على حقوق الملكية (ROE) سلبي بنحو -40%، ما يعكس ضعف كفاءة استخدام رأس المال في تحقيق أرباح.

نسبة الأسهم الحرة تبلغ 84.12%، ما يدل على أن غالبية رأس المال مدفوع من قبل المساهمين دون الاعتماد على تمويلات خارجية ملحوظة. القيمة السوقية للشركة تقارب 384.4 مليون ريال، وهو ما يضعها ضمن الفئة المتوسطة ضمن قطاع الإعلام والترفيه. عدم توفر نسبة الدين إلى حقوق الملكية يحد من القدرة على تقييم مستوى المديونية، لكنه لا يعني بالضرورة خلو الشركة من أي التزامات ديونية. في ظل عدم وجود توزيعات نقدية حالياً، يبقى عائد المستثمرين محصوراً على احتمالية ارتفاع سعر السهم أو إعادة هيكلة رأس المال في المستقبل.

السهم يتحرك عند 16.77 ريال، وهو قريب من الحد الأدنى للمدى السنوي البالغ 13.9 ريال، ما قد يخلق نقطة دعم غير رسمية للمستثمرين الذين يرغبون في الدخول عند مستويات مخفضة. مؤشر القوة النسبية (RSI) يقف عند 64.3، وهو أعلى من المستوى المحايد 50، مما يوحي بوجود زخم صعودي متوسط قد يظل مستمراً إذا استمر الدعم تحت 17 ريال. المتوسط المتحرك لـ 50 يوماً يقع عند 15.24 ريال، وهو أقل من السعر الحالي، في حين أن المتوسط لـ 200 يوماً عند 18.61 ريال أعلى من السعر، ما قد يخلق تضارباً بين الاتجاه قصير الأجل والمتوسط الأجل.

التحليل يُظهر أن الشركة لم تتجاوز خسارة صافية أقل من 12 مليون ريال منذ عام 2025، بينما كانت الخسائر في 2024 تصل إلى 56.4 مليون ريال، ما قد يُشير إلى تحسن طفيف في السيطرة على التكاليف أو تحسين هوامش التشغيل. إذا استمر الاتجاه الانخفاض في الخسائر، قد يصبح السهم أكثر جاذبية للمستثمرين الباحثين عن فرص استرداد قيمة دفترية أعلى من السعر الحالي. بالمقابل، أي عودة إلى خسائر أعلى من 20 مليون ريال قد تعزز الضغوط السلبية على السعر وتُعيد إحياء المخاوف حول استدامة الأعمال.

التقاطع بين السعر الحالي والمتوسط المتحرك لـ 50 يوماً يُظهر أن السهم يتمتع بدعم فني محتمل، بينما يبقى المتوسط الـ 200 يوماً كحاجز مقاومة قد يحد من أي صعود قوي. إذا تمكن السعر من اختراق مستوى 18.61 ريال، قد يُفتح باب لتصحيح إيجابي نحو القمة السنوية عند 30.99 ريال. على العكس، أي اختراق واضح للحد الأدنى عند 13.9 ريال قد يعيد تعريف نطاق الدعم ويجعل المستثمرين يعيدون تقييم مخاطر الخسارة المستمرة. في ظل عدم وجود توزيعات نقدية ومؤشرات ربحية سلبية، يبقى التحليل الفني هو الأداة الأبرز لتحديد نقاط الدخول والخروج المحتملة.