مياهنا

إيرادات شركة مياهنا ارتفعت إلى 699,654,359 ريال في عام 2025 مقارنة بـ 385,089,058 ريال في 2024، ما يعكس نمواً ملحوظاً في حجم الأعمال. رغم هذا الارتفاع، صافي الربح انخفض إلى 72,414,951 ريال في 2025 بعد أن سجل 40,726,824 ريال في العام السابق، ما أدى إلى تراجع ربحية السهم إلى 0.45 ريال من 0.25 ريال. الفارق بين الإيرادات والربح الصافي يشير إلى ضغوط تكاليف أو استثمارات قد تكون أثرت على الهامش. من ناحية أخرى، عائد السهم من توزيعات الأرباح يبقى محدوداً عند حوالي 1.07٪، وهو ما لا يعوض ضعف النمو في الأرباح.

مضاعف الربحية الحالي يقترب من 155.6، وهو مستوى غير عادي بالنسبة لقطاع المرافق العامة ويظهر أن السوق قد قيم السهم بناءً على توقعات مستقبلية غير واضحة. مضاعف القيمة الدفترية يبلغ 4.7، ما يضع الشركة في نطاق أعلى من المتوسط التاريخي للقطاع، ما قد يعكس توقعات بنمو صافي الأصول. العائد على حقوق الملكية يقترب من الصفر، وهو مؤشر على أن الأرباح لا تولد قيمة مضافة كافية للمساهمين. نسبة الدين إلى حقوق الملكية عند 1.66 تدل على اعتماد ملحوظ على التمويل الخارجي، وهو ما قد يضيف عبئاً على التدفقات النقدية في حال عدم تحسين ربحية الشركة.

المنطقة السعرية التي يندرج فيها السهم الآن تقع قرب الحد الأدنى لمدى 52 أسبوعاً (13.71 ريال)، ما قد يجعله هدفاً للمتداولين الباحثين عن فرص ارتداد. متوسط السعر خلال 50 يوماً يساوي 15.07 ريال، وهو أعلى من السعر الحالي، ما يدل على وجود فجوة سعرية قد تُستغل إذا ما تحسنت الزخم. بالمقابل، المتوسط طويل الأجل على 200 يوماً عند 17.72 ريال يبقى فوق المستويات الحالية، ما يشير إلى أن الاتجاه العام لا يزال صاعداً على المدى البعيد، لكن الفجوة الكبيرة قد تحتاج إلى دفعة قوية لتقليص الفارق.

نسبة الأسهم الحرة تبلغ 40.0٪، ما يعني أن جزءاً كبيراً من رأس المال متاح للتداول الفعلي، وهو ما قد يعزز سيولة السهم في السوق. بالرغم من ذلك، عائد التوزيعات المطبع يظل منخفضاً عند نحو 1.07٪، ما لا يشكل حافزاً قوياً للمستثمرين الباحثين عن دخل ثابت. إذا استمرت الشركة في الحفاظ على هذا المستوى من التوزيع دون تحسين صافي الربح، قد يتراجع جاذبية السهم بالنسبة لقطاعات الدخل الثابت.

السنة المالية 2025 شهدت قفزة في الإيرادات إلى ما يقارب 700 مليون ريال، لكنها لم تترجم إلى تحسين ملحوظ في صافي الربح مقارنة بالعام السابق، ما قد يثير تساؤلات حول كفاءة إدارة التكاليف. إذا استمر الاتجاه الحالي للربحية عند مستويات منخفضة، فإن مضاعف الربحية المرتفع قد يصبح غير مستدام، خاصةً مع نسبة الدين إلى حقوق الملكية التي تشير إلى اعتماد على التمويل الخارجي. تحسين هوامش الربح أو خفض العبء الديني قد يكونان من العوامل الحاسمة لتغيير مسار السهم في المستقبل القريب.