سابك للمغذيات الزراعية

تتباين سجلات ربحية السهم في السنوات الأخيرة؛ ففي 2022 ارتفعت إلى 21.08 ريال قبل أن تنخفض إلى 9.08 ريال في 2025. هذا الانخفاض الحاد يرافقه تراجع صافي الربح من 10.04 مليار ريال إلى 4.32 مليار ريال، ما قد يشير إلى ضغوط في هوامش الربح. رغم ذلك، يواصل السهم دفع عائد توزيعات ثابت يبلغ نحو 4.73٪، وهو ما قد يجذب المستثمرين الباحثين عن دخل ثابت في ظل تقلبات الأسعار. إن استمرارية العائد على السهم قد تُعطي إشارة إلى سياسة توزيع أرباح مستدامة، لكن الانخفاض المتسارع في ربحية السهم قد يحدّ من القدرة على الحفاظ على هذا العائد في المستقبل.

مضاعف الربحية (P/E) عند 15.6 يضع السهم في نطاق متوسط التقييم مقارنةً بقطاع المواد الأساسية، ما قد يُظهر توازناً بين السعر الحالي وأداء الأرباح المتراجع. من جانب آخر، مضاعف القيمة الدفترية (P/B) عند 2.9 يشير إلى أن السوق يثمن الأصول بأكثر من قيمتها الدفترية، وهو ما قد يعكس توقعات بنمو رأس المال أو تحسين كفاءة الأصول. مع عائد حقوق الملكية (ROE) المرتفع (18.3٪)، يظل السهم يبدو جذاباً من زاوية العائد على الاستثمار، لكن الانخفاض المتواصل في الإيرادات قد يضع ضغطاً على هذه النسبة مستقبلاً.

الإيرادات في 2022 بلغت 18.98 مليار ريال، لتنخفض إلى 13.08 مليار ريال في 2025، ما يعكس تراجعاً ملحوظاً بنسبة تقارب 31٪ خلال ثلاث سنوات. هذا الانحدار قد يكون نتيجة لتقليل الطلب في قطاع المغذيات الزراعية أو تغيّر في هيكل المبيعات. بالمقابل، صافي الربح انخفض من 10.04 مليار إلى 4.32 مليار ريال، ما يُظهر تراجعاً أكبر في هوامش الربح الصافية مقارنةً بالإيرادات. نسبة الأسهم الحرة التي تصل إلى 49.89٪ قد تُشير إلى قدرة الشركة على توليد سيولة داخلية قوية، لكن توجيه هذه السيولة نحو تحسين النمو أو خفض الدين يبقى غير واضح.

السعر الحالي 126.9 ريال يقع في منتصف نطاق 52 أسبوعاً، حيث يقترب من القمة التي وصلت إلى 154.76 ريال، ما قد يُظهر مقاومة محتملة إذا استمر السهم في الصعود. مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 50.6 يضع السهم في منطقة توازن بين المشترين والبائعين، ما قد يُشير إلى عدم وجود زخم واضح في أي اتجاه. المتوسط المتحرك لمدة 50 يوماً (123.47 ريال) يتجاوز المتوسط طويل الأجل (124.35 ريال) بشكل طفيف، ما قد يُعطي إشارة صعودية ضعيفة إذا استمر السعر فوق هذين المستويين.

من ناحية المخاطر، يتجلى الانحدار المتسلسل في الإيرادات وصافي الربح كعامل قد يضغط على توقعات النمو المستقبلي ويقلل من الثقة في استدامة توزيعات العائد الحالية. من ناحية الفرص، يبقى العائد على حقوق الملكية مرتفعاً، مع نسبة ديون منخفضة (0.0098) قد تمنح مرونة مالية في تمويل أي مبادرات توسعية. كذلك، تمثّل نسبة الأسهم الحرة العالية (49.89٪) مصدرًا للسيولة يمكن استغلاله لتقوية القاعدة الرأسمالية أو تحسين العائد للمستثمرين.