المصافي

تظهر القوائم السنوية أن المصافي عانت من صافي خسارة بلغت 60.18 مليون ريال في 2025، وهو تراجع حاد مقارنةً بخسارة 53.49 مليون ريال في 2024، ما يشير إلى تزايد الضغوط التشغيلية. قبل ذلك، ارتفعت الأرباح إلى 7.70 مليون ريال في 2023، لتسجل ربحية السهم 0.51 ريال، ثم تراجعت إلى 28.23 مليون ريال في 2022 مع ربحية السهم 1.88 ريال. هذا التذبذب الحاد بين الأرباح والخسائر قد يزيد من حساسية السهم لتقلبات الأداء التشغيلي ويجعل المستثمرين يطلبون هوامش أمان أعلى قبل اتخاذ مواقف طويلة الأجل.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية تُظهر قيمة منخفضة للغاية (0.0006)، ما يعني أن الشركة تعتمد أساساً على رأس مالها الخاص لتسيير أعمالها. رغم هذا، فإن هيكل التمويل القليل الديون لا يضمن أماناً كاملاً، لأن الخسائر المتتالية قد تستنزف الاحتياطيات المتاحة لتغطية الالتزامات. لذا، فإن أي تدهور إضافي في ربحية السهم قد يضغط على القدرة على سداد الديون المتراكمة، حتى وإن كانت نسبتها ضئيلة.

مضاعف القيمة الدفترية (P/B) عند 3.0 يوحي بأن السوق يقدّر السهم بأكثر من ثلاثة أضعاف صافي أصوله، وهو ما قد يعكس توقعات بإمكانات تحسين الربحية مستقبلًا. من ناحية أخرى، لا يوجد مضاعف ربحية (P/E) لأن الشركة سجلت خسائر صافية في السنوات الأخيرة، ما يجعل مقارنة السعر بالأرباح غير ممكنة حاليًا. عائد التوزيعات المطبع يبلغ نحو 1.09% فقط، وهو مستوى منخفض لا يكفي لتعويض المستثمر عن المخاطر المرتبطة بالتحولات الربحية غير المتوقعة.

يتراوح السعر الحالي عند 55.15 ريال داخل نطاق 52 أسبوعًا الذي يغطي 57% من الحركة، حيث يحده القاع عند 43.68 ريال والقمة عند 63.95 ريال. مؤشر القوة النسبية (RSI) يقرّب من 55، ما يدل على أن السهم ليس في منطقة تشبع شراء ولا في تشبع بيع، بل يظل في وضعية متوازنة نسبياً. المتوسط المتحرك لـ 50 يوم عند 51.1 ريال والـ 200 يوم عند 49.23 ريال يضع السعر فوق كلا المتوسطين، وهو إشارة قد تُفسّر على أنها ميل صعودي خفيف، لكن هذا لا يضمن استمرارية الاتجاه دون تحسين أساسي في الأرباح.

بما أن عائد حقوق الملكية (ROE) سلبي ويصل إلى -13.9%، فإن الشركة تواجه صعوبة في تحقيق عوائد على رأس مال المساهمين، ما يزيد من المخاطر المرتبطة بالاستثمار. ومع ذلك، فإن نسبة الأسهم الحرة 100% تشير إلى أن جميع الأسهم القائمة متاحة للتداول، وهو ما قد يعزز سيولة السهم ويتيح فرصًا لتعديل المراكز بسرعة عند حدوث أي تغيرات في الأداء. في ضوء القيم المذكورة، قد يظل المستثمرون يراقبون ما إذا كانت الإدارة ستتمكن من تحويل الخسائر إلى ربحية مستدامة قبل أن تتشكل صورة أوضح عن القيمة الحقيقية للسهم.