إنتاج

منذ عام 2024 ارتفعت إيرادات الشركة إلى 1,351,150,828 ريال، لكن هذا الارتفاع لم يترجم إلى ربحية؛ حيث سجل صافي خسارة قدرها 123,051,859 ريال في عام 2025، ما أدى إلى ربحية سلبية للسهم تبلغ -4.1؜٪. بالمقابل، شهد عام 2024 صافي ربح إيجابي قدره 27,095,975 ريال، ما دفع ربحية السهم إلى 0.9؜٪. الفجوة الكبيرة بين الإيرادات المتصاعدة والخسائر المتزايدة قد تشير إلى ضغوط تشغيلية أو تكاليف غير متوقعة. هذه التقلبات المتسلسلة في صافي الأرباح تضع ميزانية الشركة تحت مراقبة متزايدة.

يتداول السهم حالياً عند 24.4 ريال، وهو أقرب ما يكون إلى القاع السنوي البالغ 23.8 ريال، ما يعكس ضغطاً بيعيّاً مستمراً. قيمة مؤشر القوة النسبية التي تبلغ 35.4 قد توحي بأن الزخم الهابط لا يزال سائدًا، خصوصًا وأن السعر يبقى دون المتوسط المتحرك لـ50 يوماً البالغ 25.57 ريال. على مستوى أوسع، المتوسط المتحرك لـ200 يوماً عند 31.04 ريال يظهر فجوة واضحة بين السعر الحالي ومستوى الدعم طويل الأجل. مع نسبة الأسهم الحرة 28.37%، فإن حجم التداول قد يكون مقيدًا، مما يضيف طبقة من عدم اليقين إلى حركة السعر.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية تصل إلى 2.96، ما يعني أن كل ريال من حقوق المساهمين يقابله تقريبًا 3 ريالات من الالتزامات، وهذا المستوى قد يحد من القدرة على تمويل عمليات النمو. العائد على حقوق الملكية سلبي بنسبة -30.0%، وهو مؤشر على أن الأرباح لا تغطي تكلفة رأس المال. معامل السعر إلى القيمة الدفترية (P/B) عند 2.3 يُظهر أن السوق يقيم السهم فوق قيمته الدفترية، رغم أن مكرر الربحية (P/E) يساوي صفرًا بسبب الخسائر المستمرة. هذه التراكمات قد تزيد من حساسية السهم للتقلبات في النتائج المالية.

يُظهر العائد المطبّع للتوزيعات حوالي 1.98%، وهو ما قد يجذب بعض المستثمرين الباحثين عن دخل ثابت، إلا أن استمرارية هذه التوزيعات غير مضمونة في ظل الخسائر المتكررة. حينما يُقارن العائد إلى نسبة الربحية السلبية، يبرز سؤال حول مدى القدرة على الحفاظ على صافي التدفقات النقدية لتغطية التوزيعات. إذا تكررت الخسائر في الفترات القادمة، قد يُضطر مجلس الإدارة إلى خفض أو إلغاء العوائد، ما يزيد من مخاطر المستثمرين الذين يعتمدون على الدخل الثابت.

يتجلى الخطر الأساسي في استمرار الخسائر الصافية، حيث بلغت الخسارة في عام 2025 ما يفوق 123 مليون ريال، وهذا قد يضغط على السيولة الداخلية. الرافعة المالية المرتفعة (Debt/Equity = 2.96) تزيد من احتمالية حدوث عجز في السداد إذا تدهورت التدفقات التشغيلية. انخفاض نسبة التداول الحر (28.37%) قد يحد من القدرة على الدخول أو الخروج من المراكز بسهولة، ما يخلق فجوة سعرية عند حدوث نشاط تجاري مكثّف. بالإضافة إلى ذلك، القيمة السوقية التي تبلغ 732 مليون ريال تجعل السهم عرضة لتقلبات أكبر مقارنةً بالشركات الأكبر حجمًا.