Senaat

تظهر القوائم السنوية أن الشركة انتقلت من خسارة صافية بلغت 297.8 مليون ريال في 2023 إلى ربح صافي قدره 101.0 مليون ريال في 2025، ما يعكس صعودًا ملحوظًا في ربحية السهم من -4.96 إلى 1.68 ريال. هذا التحول قد يخفّف من المخاوف التي تراكمت على المستثمرين نتيجة للسنوات السالفة، لكنه لا يزال يترك مساحة للتساؤل حول استدامة هذا الاتجاه إذا ما استمر النمو في إيرادات الشركة التي ارتفعت إلى 6.20 مليارات ريال في 2025. رغم أن الارتفاع في صافي الربح يُشير إلى تحسين عمليات التشغيل وربما تقليل التكاليف، فإن الفارق بين صافي الربح في 2024 (26.8 مليون ريال) و2025 (101.0 مليون ريال) يُظهر تقلبًا كبيرًا قد يُعيد تقييم مستوى المخاطرة المرتبطة بالسهم.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية تبلغ 3.1993، مما يدل على أن كل وحدة من حقوق المساهمين مغطاة بأكثر من ثلاثة وحدات من الديون. هذا المستوى يُعد مرتفعًا نسبيًا ويُشير إلى أن الشركة تعتمد بشكل كبير على التمويل الخارجي لتسيير أعمالها. على الرغم من أن العائد على حقوق الملكية (ROE) يبلغ 28.9%، وهو مؤشر قوي على كفاءة استخدام رأس المال، فإن العبء الديني قد يُحدّ من قدرة الشركة على توسيع استثماراتها أو تحمل صدمات مالية غير متوقعة. وبالتالي، قد يتعين على المستثمرين مراقبة أي تغيّر في هيكل الدين أو سياسات السداد المستقبلية.

مُضاعف الربحية (P/E) يُقارب 13.8، وهو أقل من المتوسط الصناعي في كثير من الأحيان، ما قد يوحي بأن السوق لا يزال يقدّر السهم بأقل من قيمته الحقيقية بناءً على الأرباح الأخيرة. من ناحية أخرى، مُضاعف القيمة الدفترية (P/B) يُظهر 3.1، ما يعني أن السهم يُتداول بأكثر من ثلاث مرات من صافي قيمة أصوله. مع عائد توزيعات يُقدر بـ5.56%، يبدو أن المستثمرين يحصلون على عائد نقدي معقول مقارنةً بسعر السهم الحالي البالغ 27.0 ريال. ومع ذلك، فإن التقييم لا يزال يتأثر بارتفاع نسبة الدين وربما يتطلب مراجعة دقيقة للسيناريوهات المالية المستقبلية.

يتراوح سعر السهم ضمن نطاق 52 أسبوعًا بين 25.3 ريال كحد أدنى و43.96 ريال كحد أقصى، حيث يقترب الآن من القاع بنسبة تقارب 9% من القمة. مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 44.0 يُظهر أن السهم ليس في منطقة تشبع بيعي ولا شرائي، ما قد يُشير إلى توازن مؤقت بين العرض والطلب. المتوسط المتحرك لمدة 50 يوم يُقارب 27.9 ريال، وهو أعلى قليلاً من السعر الحالي، بينما المتوسط لمدة 200 يوم عند 34.62 ريال يبقى أعلى بكثير، ما قد يُظهر ضغطًا هبوطيًا متوسط الأمد. هذه الإشارات قد تدل على أن السهم يواجه مقاومة عند مستويات أعلى وقد يحتاج إلى اختراق واضح لتجاوز المتوسطات الطويلة.

القيمة السوقية للشركة تُقدر بـ1.62 مليار ريال، مع نسبة الأسهم الحرة التي تصل إلى 94.56%، ما يعني أن معظم رأس المال المتاح في السوق مملوك للمستثمرين الحاليين دون ضغط كبير من إصدار أسهم جديدة. ارتفاع إيرادات الشركة إلى 6.20 مليار ريال في 2025 يُظهر قدرة على توليد مبيعات أكبر، لكن استقرار الأرباح الصافية سيُحدد ما إذا كان هذا النمو سيترجم إلى تدفقات نقدية مستدامة. بوجود عائد توزيعات ثابت يُقارب 5.56%، قد يستمر المستثمرون في النظر إلى السهم كأداة دخل، شريطة أن تستمر القدرة على تحقيق أرباح صافية إيجابية وتخفيف عبء الدين.