Farm Superstores

العائد المطبَّع للتوزيعات يقترب من 10.67٪، وهو أعلى من متوسط قطاع التجزئة الغذائية في السوق السعودية. ومع ذلك، لا يُظهر السجل السنوي أي توزيع استثنائي؛ فالأرباح الصافية تراوحت بين 21.8 مليون و25.5 مليون ريال خلال الأربع سنوات الأخيرة، مما يعني أن القدرة على دفع توزيعات ثابتة تعتمد على الحفاظ على هوامش صافية ضئيلة. إذا استمرت صافي الأرباح في حدود 24-25 مليون ريال، فإن نسبة التوزيع الحالية قد تُستدام، لكن أي تراجع في ربحية السهم إلى ما دون 0.5 ريال قد يضغط على العائد ويستدعي خفضاً في الحصص المدفوعة.

الأرباح الصافية شهدت تقلباً طفيفاً بين 21.8 مليون ريال في 2023 و25.4 مليون ريال في 2024، مع ربحية السهم التي ارتفعت إلى 0.57 ريال في 2024 ثم تراجعت إلى 0.55 ريال في 2025. هذا التذبذب يُظهر قدرة محدودة على تحسين هوامش الربح بالرغم من إيرادات تتجاوز 1.78 مليار ريال في 2025. نسبة العائد على حقوق الملكية (ROE) تبلغ 3.3٪ فقط، وهو ما يُشير إلى أن الشركة لا تستغل رأس مالها بفعالية عالية.

مضاعف الربحية (P/E) عند 20.2 يُظهر أن السوق يثمن السهم بأكثر من عشرين ضعف صافي أرباحه السنوية، وهو أعلى من المتوسط المحلي للقطاع الذي يتراوح عادةً بين 12 و15. بالمقابل، مضاعف القيمة الدفترية (P/B) يبلغ 0.7، ما يعني أن السهم يُتداول بأقل من قيمته الدفترية، وهو إشارة إلى احتمال وجود خصم يُستغل من قبل المستثمرين الباحثين عن قيمة. مع قيمة سوقية تقارب 491.85 مليون ريال، يُظهر التباين بين P/E وP/B أن المستثمرين قد يضعون توقعات نمو مستقبلية غير مؤكدة.

مؤشر القوة النسبية (RSI) يقرّب من 20، ما يُعد إشارة إلى حالة تشبع بيعي قد تفتح المجال لارتداد قصير الأجل. بالإضافة إلى ذلك، السعر يتداول تحت المتوسط المتحرك لـ50 يوم (12.22 ريال) ومتوسط الـ200 يوم (13.08 ريال)، ما يدل على زعزعة للزخم الصعودي. إذا تمكن السهم من اختراق مستوى 12.22 ريال، قد يُعيد تشكيل اتجاهه نحو مستويات أعلى، بينما فشل الاختراق قد يُعيد السهم إلى نطاق الدعم حول 10.71 ريال.

نسبة الدين إلى حقوق الملكية تبلغ 1.9906، أي أن الشركة تقريباً تحمل ضعف رأس مالها في الالتزامات، ما يرفع مخاطر التمويل في حال تراجع التدفق النقدي. مع نسبة الأسهم الحرة التي تصل إلى 27.17٪، يبدو أن الشركة تحتفظ بجزء ملحوظ من الأرباح لتوزيعها أو لاستثمارات مستقبلية، لكن هذا لا يغطي بالكامل عبء الدين المرتفع. إذا استمر التدفق النقدي التشغيلي في تغطية الفوائد والديون، قد يبقى مستوى الدين مستقرًا؛ وإلا، قد يُظهر ذلك ضغطًا إضافيًا على هوامش الربح وقدرة الشركة على الحفاظ على توزيعاتها.