Cenomi Retail

منذ عام 2022، عندما سجلت الشركة صافي ربح قدره 85.5 مليون ريال وربحية السهم 0.74، تحولت إلى خسارة صافية بلغت 1.18 مليار ريال في 2023، ما أدى إلى تراجع ربحية السهم إلى سالب 10.26. الفجوة الواسعة استمرت في 2024 مع خسارة 203.5 مليون ريال، ثم تفاقمت إلى 505.5 مليون ريال في 2025، ما يدل على تدهور ملحوظ في القدرة التشغيلية وربما يشير إلى صعوبات في التحكم في التكاليف أو انخفاض المبيعات. هذا السجل المتقلب يرفع من مستوى المخاطرة للمستثمرين الذين يفضلون استقرار الأرباح.

إيرادات سينومي ريتيل ارتفعت بصورة تدريجية من 4.53 تريليون ريال في 2022 إلى 5.10 تريليون ريال في 2025، أي زيادة تبلغ نحو 12.5% خلال ثلاث سنوات. رغم هذا النمو في المبيعات، لم يتحول إلى تحسين صافي الربح، بل ارتفعت الخسائر، ما يبرز وجود فجوة بين الإيرادات وتكلفة التشغيل قد تكون ناتجة عن توسعات غير مربحة أو ضغوط سعرية على السلع الكمالية. لذا، فإن مجرد ارتفاع المبيعات لا يضمن تحسين ربحية السهم في ظل هيكل تكلفة غير مستقر.

مضاعف الربحية (P/E) يساوي صفر، وهو نتيجة صافي خسائر مستمرة، بينما مضاعف القيمة الدفترية (P/B) سالب 1.0، ما يعكس قيمة دفترية أعلى من القيمة السوقية الحالية التي تبلغ 1.59 مليار ريال. العائد على حقوق الملكية (ROE) يثبت على مستوى 0%، ما يبين أن حقوق المساهمين لا تولد عوائد. هذه الأرقام تشير إلى تقييم غير جذاب من منظور المستثمرين القائمين على القيمة، وتزيد من احتمال أن يظل السهم تحت ضغط بيعي.

العائد المطبّع على التوزيعات يصل إلى 22.0%، وهو رقم يبدو مرتفعاً مقارنةً بالمعايير التقليدية، لكنه يأتي في إطار خسائر صافية مستمرة، ما يطرح تساؤلاً حول استدامة هذا العائد إذا استمرت الخسائر. نسبة الأسهم الحرة تبلغ 10.06%، مما يتيح للشركة مرونة محدودة في تمويل عملياتها أو سداد ديون محتملة، خاصة مع عدم توفر معلومات واضحة عن نسبة الدين إلى حقوق الملكية.

مؤشر القوة النسبية عند 45.4 يضع السهم في منطقة غير مشبعة بالشراء أو البيع، ما قد يدل على تردد المستثمرين أمام اتخاذ خطوة واضحة. المتوسط المتحرك لـ 50 يوماً عند 14.59 ريال أعلى من السعر الحالي، بينما المتوسط لـ 200 يوماً عند 18.81 ريال يظل أعلى كذلك، ما قد يُظهر ضغطاً هبوطياً متوسطياً، لكنه لا يُستبعد حدوث انعكاس إذا ما تحسنت أسس الأرباح.