Elm

تتجلى جودة النمو في شركة علم من خلال صعود صافي الربح من 930 مليون ريال في 2022 إلى أكثر من 2.09 مليار ريال في 2025، ما يعكس معدل نمو سنوي قوي يقترب من 30% تقريبًا. ربحية السهم ارتقت من 11.95 ريال إلى 26.85 ريال خلال نفس الفترة، ما يدل على تحسن ملحوظ في القدرة على تحويل الإيرادات إلى أرباح صافية. كما أن العائد على حقوق الملكية وصل إلى 56.1%، وهو مؤشر على كفاءة عالية في استثمار رأس المال. هذه المؤشرات تشير إلى أن الشركة لا تزال في مرحلة توسع قوية، رغم أن نسبة الدين إلى حقوق الملكية (0.5023) تبقى معتدلة، ما يمنحها مرونة مالية إضافية.

مضاعف الربحية (P/E) البالغ 21.4 يضع علم فوق متوسطات التقييم التقليدية للقطاع التقني، حيث غالبًا ما تتراوح القيم بين 15 إلى 20. بالمقابل، مضاعف القيمة الدفترية (P/B) عند 10.4 يُظهر أن السوق يثمن الأصول بأكثر من عشرة أضعاف قيمتها الدفترية، ما قد يعكس توقعات مستثمرين بنمو مستقبلي مستدام. مع قيمة سوقية تقدر بـ 46.33 مليار ريال، يُظهر السهم أن المستثمرين يضعون ثقة عالية في القدرة على الحفاظ على هوامش ربحية مرتفعة. ومع ذلك، فإن انخفاض السعر إلى المتوسط المتحرك الـ50 يوم (624.52) والـ200 يوم (655.09) قد يفتح مجالًا لتصحيح سعري قبل أن يتماشى مع التقييمات الحالية.

مؤشر القوة النسبية عند 37.3 يُظهر أن السهم يقع في منطقة تشبع بيعي، ما قد يفتح بابًا لتقاطع صعودي محتمل إذا استعاد الزخم. بالإضافة إلى ذلك، يقع السعر الحالي 595 ريال تحت المتوسط المتحرك لـ 50 يوم (624.52) والـ200 يوم (655.09)، وهو ما يُعد إشارة فنية تقليدية على أن السهم قد يكون في مرحلة تصحيحية بعد صعود سابقة. هذه المعطيات الفنية لا تعني بالضرورة انعكاسًا فوريًا، لكنها تُظهر أن السهم يمتلك مساحة لتقلبات إيجابية في الأجل القريب إذا ما استقرت أساسياته.

عائد التوزيعات المطبع يبلغ حوالي 1.26%، وهو مستوى منخفض نسبيًا مقارنةً بالعائد على حقوق الملكية القوي. يُظهر هذا أن الشركة تفضل إعادة جزء كبير من الأرباح إلى توسيع الأعمال بدلاً من توزيعها على المساهمين، وهو ما يتماشى مع استراتيجية النمو السريعة التي تعكسها أرقام الإيرادات المتصاعدة. المستثمرون الذين يركزون على الدخل قد يجدون أن العائد الحالي لا يعكس تمامًا القوة المالية للشركة، لكن من الممكن أن تُعيد الشركة تعديل سياساتها التوزيعية إذا استقر النمو.

الإيرادات ارتفعت من 4.606 مليار ريال في 2022 إلى ما يقرب من 9.465 مليار ريال في 2025، أي ما يقارب الضعف خلال ثلاث سنوات. هذا الارتفاع يُظهر قدرة الشركة على توسيع قاعدة عملائها وتعزيز حصتها في سوق تطبيقات وخدمات التقنية. إذا استمرت هذه الوتيرة، قد يتوقع المستثمرون استمرار تحسين هوامش الربح الصافية، وهو ما يعزز من ربحية السهم في المستقبل. ومع وجود نسبة أسهم حرة تبلغ 31.19%، فإن الشركة تمتلك مساحة لإعادة استثمار الأرباح أو تحسين هيكل رأس المال بما يدعم استدامة النمو.