Musharaka REIT

منذ عام 2022، شهدت مشاركة ريت صعوداً في صافي الربح إلى 10.9 مليون ريال، ما أتاح ربحية للسهم بلغت 0.12 ريال. لكن هذا التحول لم يدم طويلاً؛ ففي 2023 انخفض صافي الربح إلى سالب 8.35 مليون ريال، لتصبح ربحية السهم -0.09 ريال، ثم تراجعت إلى -0.25 ريال في 2024 وزادت إلى -1.25 ريال في 2025. هذا التذبذب المتسارع قد يرفع حدة المخاطر على المستثمرين الذين يركزون على استقرار الأرباح.

معدل الدين إلى حقوق الملكية يساوي 1.29، ما يعني أن الشركة تحمل ديوناً تفوق حقوق المساهمين بنسبة 29٪. في ظل خسائر مستمرة، قد يصبح عبء الفوائد أكثر إيلاماً على القدرة على توليد تدفقات نقدية كافية. وبالتالي، قد يزداد القلق من قدرة الشركة على سداد التزاماتها إذا استمرت الخسائر في التفاقم.

مضاعف القيمة الدفترية (P/B) يقرّب إلى 0.6، ما يوحي بأن السوق يقيم السهم بأقل من نصف قيمته الدفترية. هذا الفرق قد يُفسّر إما بتوقعات سلبية مستمرة حول ربحية الشركة أو بوجود فرص استثمارية مخفية في أصولها. مع ذلك، فإن انخفاض السعر إلى 3.92 ريال في القاع قد يضع السهم بالقرب من قيمة الدعم التاريخية.

العائد على التوزيعات المطبع يقترب من 15.08٪، وهو رقم جذاب مقارنةً بالعديد من الأسهم السعودية. هذا العائد يأتي في ظل خسائر صافية مستمرة، ما يثير تساؤلات حول استدامة هذه التوزيعات إذا استمرت الخسائر في الارتفاع. المستثمرون الذين يركزون على الدخل قد يجدون في هذا العائد إغراءً، لكنهم سيحتاجون إلى مراقبة قدرة الشركة على الحفاظ على التدفقات النقدية.

السهم يتحرك حالياً عند 3.98 ريال، أي داخل نطاق 52 أسبوعاً الذي يتراوح بين 3.92 و4.42 ريال، ما يضعه على بعد 12٪ من القمة السنوية. مؤشر القوة النسبية عند 39.2 يوحي بوجود ضغط بيعي قد يفتح المجال لتصحيح طفيف نحو القاع. المتوسط المتحرك لـ 50 يوماً فوق السعر الحالي (4.06 ريال)، بينما المتوسط لـ 200 يوماً يظل أعلى (4.12 ريال)، ما قد يشير إلى زعزعة مؤقتة للاتجاه الصعودي.