JADCO

تقلب مسار ربحية جازادكو خلال الخمس سنوات الأخيرة يلقي بظلاله على مستويات المخاطرة. في 2022 سجلت الشركة صافي ربح قدره 10,711,721 ريال، ما رفع ربحية السهم إلى 0.21 ريال. عقب ذلك تراجعت النتيجة إلى خسارة صافية قدرها 32,100,266 ريال في 2023، وانخفض ربح السهم إلى سالب 0.64 ريال. عام 2024 جاء بأضعف أداء حيث بلغت الخسارة الصافية 153,276,957 ريال، ما أدى إلى سالب 3.07 ريال لكل سهم. عاد المشهد انتعاشاً طفيفاً في 2025 بحدود صافي ربح 2,899,572 ريال وربحية 0.06 ريال. هذه التقلبات قد تجعل المستثمرين يطالبون بإثبات استقرار ربحية قبل اتخاذ أي خطوة.

الأداء التشغيلي في عام 2025 يظهر انتعاشاً معتدلاً في الإيرادات إلى 107,846,916 ريال، أي ارتفاع ملحوظ عن 78,703,147 ريال في 2024. رغم هذا الارتفاع، يبقى صافي الربح محدوداً نسبياً، ما يسلط الضوء على هوامش ربحية ضعيفة. مقارنةً بحجم الإيرادات، فإن صافي الربح المتمثل بمبلغ 2,899,572 ريال يشكل نسبة قليلة جداً، ما قد يحدّ من قدرة الشركة على تمويل مزيد من الاستثمارات دون الاعتماد على تمويل خارجي. من المحتمل أن يستمر الضغط على هوامش الربح ما لم يتحسن كفاءة التشغيل.

من حيث رأس المال، تسجل جازادكو نسبة الدين إلى حقوق الملكية عند 0.1246، أي أن القروض تشكل حوالي 12.5٪ فقط من تمويل الشركة. هذا المستوى يضع الشركة في فئة منخفضة الديون مقارنةً بمعايير الصناعة، ما قد يقلل من مخاطر العجز النقدي. ومع ذلك، يظل العائد على حقوق الملكية سالباً عند -8.0٪، ما يدل على أن حقوق المساهمين لا تولد عائداً إيجابياً حالياً. إذا استمر هذا العائد السالب، قد يتطلب الأمر إعادة هيكلة أو تحسين هوامش الربح لتقليل الضغط على حقوق الملكية.

القيمة السوقية للسهم تقارب 385.5 مليون ريال، مع مكرر الربحية (P/E) غير معرف نظراً لصافي الربح الإيجابي الصغير. معامل السعر إلى القيمة الدفترية (P/B) عند 1.2 يوحي بأن السهم يُقَيَّم بفرق بسيط فوق قيمته الدفترية، ما قد يعكس توقعات السوق لتحقيق أرباح مستدامة. نسبة الأسهم الحرة العالية التي تبلغ 86.42٪ تدل على وجود سيولة كافية في حقوق الملكية لتغطية احتياجات الشركة المستقبلية. مع عدم توزيع أرباح حاليًا، قد يعتمد المستثمرون على نمو رأس المال كدافع أساسي للاحتفاظ بالسهم.

من الناحية الفنية، يتحرك السعر عند 7.71 ريال، وهو قريب من الحد الأدنى للمدى السنوي الذي يبلغ 7.55 ريال، ما قد يُظهر دعمًا محتملًا عند هذا المستوى. يقع السعر تحت المتوسط المتحرك لـ 50 يوم وهو 8.13 ريال، وكذلك تحت متوسط الـ 200 يوم البالغ 8.33 ريال، وهو ما قد يفسّر زعزعة الثقة مؤقتًا بين المتعاملين. ومع RSI عند 36.3، يُحتمل أن يكون السهم في منطقة منخفضة نسبية قد تُعطي مساحة للارتداد إذا استقرت العوامل الداخلية. مع ذلك، يظل الاختبار للحد العلوي للمدى السنوي عند 10.96 ريال بعيدًا عن الواقع الحالي، ما يجعل أي صعود كبير يتطلب تحسنًا واضحًا في الأساسيات.